Carteira Dividendos – Maio de 2023
Carteiras recomendadas Órama: Carteira Dividendos – Maio de 2023
Neste mês de abril, a nossa carteira de dividendos teve um desempenho fraco, puxado pela performance das ações de Vale e Minerva. Tivemos divulgação do resultado de Vale nesta última semana do mês, mostrando um número sazonalmente baixo, conforme já era esperado. Nossa perspectiva para essas empresas segue positiva no médio prazo. Demais papéis fecharam o mês com ganho expressivo, com destaque para 7% de alta em Porto Seguro e 5% de alta em Auren.
Para este mês de maio, vamos incluir as ações da Sabesp, tendo em vista reduzir o risco da carteira. A ação entra no lugar de Minerva.
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Recomendações
Vale — VALE3
A Vale é a maior produtora mundial de minério de ferro, com vendas acima dos 300 milhões de toneladas anuais. A alta qualidade do minério, aliada às economias de escala auferidas com o grande volume produzido, tornam a produção da Vale competitiva internacionalmente.
O preço do minério tem declinado, mas ainda se mantém acima da média histórica, de 75 dólares a tonelada. A expectativa é de manutenção neste patamar atual, o que assegura um preço ainda muito bom para a Vale, ampla geração de caixa e capacidade de pagamento de proventos.
Seu robusto pagamento de dividendos semestrais é um grande atrativo e uma forma de balancear nossa carteira de investimentos com uma empresa bastante sólida.
Porto — PSSA3
Atualmente a Porto Seguro é a 3ª maior companhia seguradora do Brasil e líder no segmento de automóvel, residência e empresarial. A Empresa conta com uma estrutura operacional e de distribuição de cerca de 14 mil funcionários, 120 filiais espalhadas por todo o país, além de aproximadamente 35 mil corretores independentes e 12 mil prestadores de serviço. A companhia conta com aproximadamente 11 milhões de clientes distribuídos nas diversas linhas de negócios.
A companhia investiu R$ 470 milhões em projetos de inovação digital e desenvolveu um App que facilita a cotação de seguros, refletindo na melhora da captação e atendimentos. O ativo encerrou o ano com um P/L de 13,3. O múltiplo vem em tendência de alta, tendo subido já 52% em doze meses. Mesmo depois dessa alta, vemos como uma boa oportunidade. Conforme divulgado, a recompra de 10% dos papéis em circulação pela seguradora, sinalizando, novamente, o bom momento da empresa em termos de lucratividade e geração de caixa.
Sabesp – SBSP3
A Sabesp é uma sociedade anônima de economia mista fundada em 1973 e atualmente é responsável pelo fornecimento de água, coleta e tratamento de esgotos de 375 municípios do Estado de São Paulo.
É considerada uma das maiores empresas de saneamento do mundo em população atendida. São 28,4 milhões de pessoas abastecidas com água e 25,2 milhões de pessoas com coleta de esgotos.
A Sabesp é responsável por cerca de 30% do investimento em saneamento básico feito no Brasil. Para o período 2023-2027, planeja investir aproximadamente R$ 26,2 bilhões, com foco na ampliação da disponibilidade e segurança hídrica, sem prejuízo dos avanços conquistados nos índices de coleta e tratamento de esgotos.
Auren – AURE3
A Auren é o resultado da fusão dos ativos geradores da Cesp com os ativos, também de geração, dos seus controladores, Votorantim e CPPIB. A empresa tem um fluxo de caixa bem estável, vindo das usinas que ela opera, em especial Porto Primavera.
Além do fluxo de caixa estável, a empresa tem também uma série de ativos e passivos judiciais bastante importantes, e nós aqui na Órama acreditamos que esta componente está precificada de forma excessivamente conservadora.
Banco ABC – ABCB4
Este é o antigo banco Roma, da família Marinho, que foi vendido para os investidores árabes atuais controladores. Com foco exclusivo em crédito para grandes empresas, o banco opera de uma forma estável e previsível, mantendo o risco de crédito bem baixo e alavancagem conservadora.
O banco tradicionalmente opera com o ROE na casa de 15%, mas recentemente tem registrado um número menor, na casa dos 12%, por questões conjunturais. O preço está atrativo, em 0,8x valor patrimonial, representando uma ótima oportunidade de investimento bom pagador de dividendos.
Performance
Produto
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