O que é COE e como esse investimento funciona?

Antes de mais nada, para quem não sabe, COE significa Certificado de Operações Estruturadas. Foi lançado no Brasil em 2010, passando a ser emitido em 2014, com distribuição permitida para as distribuidoras apenas em 2015.

Apesar de relativamente novo, esse investimento tem registrado uma forte participação no mercado, devido ao seu potencial.

À primeira vista, é natural que haja dúvidas tanto sobre seu funcionamento, como também sobre a sua rentabilidade e segurança. Então, vamos tentar acabar de uma vez com todas elas.

Por isso, aqui você vai ver:

1 – Como funciona o COE?

2 – Emissão do COE

3 – Custos e taxas do COE

4 – Garantia do COE

5 – Rendimento do COE

6 – Exemplo prático de COE

7 – Para quem é indicado o COE?

8 – Como operar com COE?

9 – Conclusão

Vamos lá?

1 – Como funciona o COE?

Primeiramente, você deve pensar nesse produto como um tipo de investimento híbrido. Ou seja, ele combina a segurança da renda fixa com a rentabilidade e flexibilidade da renda variável. Logo, essa mescla e outras características específicas do COE fazem dele um investimento peculiar.

Para começar, tente pensar nele como um envelope com outros investimentos, que podem ser inúmeros, tanto de renda fixa, como de renda variável.

Em outras palavras, cada COE é construído, ou estruturado, de uma forma única pelo banco emissor, combinando rentabilidade e atratividade. O modelo mais comum é o que investe grande parte em renda fixa, com uma pequena parte em renda variável muito arrojada. Esse equilíbrio é interessante e traz a característica mais forte dos COEs: uma possibilidade de retorno com boa segurança.

Essa explicação parece um pouco familiar? Se sim, é porque a estrutura do COE lembra a de um portfólio de investimentos bem construído, balanceado. Provavelmente, desde os seus primeiros passos como investidor, você escuta que é fundamental ter uma carteira diversificada, de modo a encontrar o equilíbrio entre segurança e rentabilidade. Do mesmo modo, cada COE é um investimento trabalhado em cima desse princípio.

Isso posto, duas perguntas surgem imediatamente. A primeira é: O COE pode substituir a sua carteira inteira? A segunda é: ele é um investimento sem risco algum? A resposta para ambas as perguntas é a mesma: não.

O COE é um investimento e, assim como todos, tem os seus riscos. Porém, da mesma forma que na sua carteira, a diversificação do COE é feita para alcançar os melhores resultados possíveis. Por isso, trata-se de um investimento com potencial.

Ou seja, quando uma instituição emite um COE, faz uma estimativa do desempenho de determinados ativos, que é a base para o desempenho do próprio COE.

2 – Emissão do COE

São os bancos — alguns, não todos — que fazem a emissão dos COEs. Assim, ao ser emitido, pode ser oferecido aos investidores por corretoras, distribuidoras e pelos próprios bancos. Portanto, a ideia por trás desse investimento é a mesma de CDBs, LCIs, LCAs e outros: captar dinheiro de investidores para realizar determinadas operações. Ou seja, é uma forma de emprestar dinheiro ao banco que emitiu o certificado.

3 – Custos e taxas do COE

Na Órama, não há custo algum para se investir em COEs. No entanto, é um investimento sobre o qual incide Imposto de Renda, conforme a mesma tabela regressiva das aplicações em renda fixa:

Prazo do investimento	Alíquota do IR
Até 180 dias	22,5%
de 181 a 360 dias	20%
de 361 a 720 dias	17,5%
Acima de 720 dias	15%

4 – Garantia do COE

A garantia é outro grande atrativo dos COEs, especialmente com a Órama. De modo geral, esses produtos podem ter dois formatos:

O Valor Nominal em Risco é o que não oferece garantia do valor inicial. Ou seja, o investidor pode sofrer perdas do valor investido inicialmente, mas não corre o risco de terminar o investimento endividado.

Porém, a Órama trabalha apenas com o formato Valor Nominal Protegido, o qual tem garantia. Portanto, independentemente do desempenho do COE, o investidor recebe de volta, pelo menos, o valor aplicado inicialmente.

5 – Rendimento do COE

Já o outro fator que determina o tipo do COE é o seu rendimento. Voltando ao exemplo do “envelope”: o modelo mais tradicional de COE é aquele em que um ativo específico dentro dele é o “principal”, cujo desempenho determina a performance do investimento como um todo.

Porém, existe outro modelo de COE, um pouco menos comum, que contém quatro ações e tem um prazo mais longo. Durante esse tempo, se a cotação de todas as ações se mantiver ou subir, o COE paga aos investidores e fecha antecipadamente. Caso contrário, ele fica aberto até o fim do período total.

6 – Exemplo prático de COE

Basicamente, os COEs têm cinco características principais:

• Modalidade: Valor Nominal em Risco ou Valor Nominal Protegido.
• Duração máxima: assim como outros investimentos, o COE é investido por um certo período.
• Categoria: determina o rendimento, em geral composto por um índice ativador — um dos produtos contidos no COE — e um multiplicador.
• Regras para o melhor e para o pior cenário: também indicam como o COE irá se comportar, visto que pode também haver um limite máximo de rendimento do COE.
• Estratégia: pode ser voltada para ações, moedas estrangeiras etc.

Desse modo, vamos simular o investimento em um COE disponível na plataforma da Órama no início de 2019, intitulado “Alta do Ibovespa ou 6,7% a 8,7% ao ano”, tem as seguintes características:

• Modalidade: Valor Nominal Protegido
• Duração máxima: 36 meses
• Categoria: alavancada tradicional
• Regras para o melhor e o pior cenário: se o Ibovespa valorizar até 64,99%, o investidor recebe 100% desta valorização. Se ele valorizar 65% ou mais, o investidor recebe de 6,7% a 8,7% ao ano, dependendo da quantidade de investidores. No pior caso, se o Ibovespa mantiver ou cair, o investidor recebe o valor investido inicialmente.
• Estratégia: índice do Ibovespa.

Então, caso invista R$ 5 mil e o Ibovespa valorize até 64,99%, por exemplo, você recebe o equivalente a esse percentual na sua aplicação. Ou seja, R$ 3.249,5. No resgate, terá R$ 8,249,5 mil. Esse é o melhor cenário.

No entanto, o pior cenário, embora garanta o valor nominal investido, também apresenta um certo risco: da desvalorização dessa quantia em decorrência da inflação.

Por outro lado, todo investimento tem o seu risco. Se for para deixar o dinheiro na poupança, por exemplo, é melhor investir em COE, visto que, na pior das hipóteses, o resultado seria praticamente o mesmo.

7 – Para quem é indicado o COE?

Agora ficou um pouco mais fácil determinar se COE é o investimento ideal para você, né? Apesar de ser indicado para perfil moderado, também pode chamar a atenção de outros tipos de investidores.

No entanto, lembramos que não é recomendado que o COE seja o único ativo na carteira de investimentos. Por exemplo: como tem baixa liquidez, o ideal é que seja complementado com produtos que tenham essa característica mais alta.

Basicamente, podemos dizer que em uma “escada” de risco e retorno dos investimentos, o COE estaria acima da renda fixa, mas abaixo da bolsa de valores, por exemplo.

8 – Como operar com COE?

Logo, como dito acima, são os bancos que fazem a emissão dos COEs, e você pode investir neles por meio dos próprios bancos ou de outras instituições. Dessa forma, cada COE possui um documento com todas as informações essenciais que permitem analisar as vantagens, desvantagens e potencial do investimento.

Vale lembrar que com a Órama, você pode investir em um COE buscando os melhores rendimentos, trabalhando com o capital protegido. Isso permite um fácil acesso a mercados sofisticados, com diversas opções para os mais variados tipos de investidor.

9 – Conclusão

Por fim, demos aqui uma visão bem simples e básica para você conhecer um pouco melhor o COE. Ademais, quanto mais você for conhecendo sobre os investimentos, terá mais curiosidade e se sentirá mais confortável para buscar as opções mais adequadas ao seu perfil e objetivos.

Em suma, a plataforma da Órama oferece todas as informações de que você precisa, além de um ambiente seguro para realizar as suas operações.

No entanto, caso tenha alguma dúvida, nossos consultores estarão sempre à disposição. Além disso, para conhecer mais os COEs, você também pode conferir a nossa página.