Enauta – Produção cheia resulta em números melhores.
Enauta
COMBUSTÍVEIS
Produção cheia resulta em números melhores.
Produção já 100% recuperada.
Em termos operacionais, tivemos um excelente nível de produção da Enauta, que registrou 25 mil barris de óleo equivalente por dia (boed). A Enauta teve interrupções na produção ao longo do 3T23 que foram gradualmente sanadas, e hoje opera com 100% da capacidade. Em termos de preço, a Enauta registrou um preço médio de venda de R$ 350/boe, em linha com o patamar auferido nos trimestres anteriores. Com isso, a receita da Enauta fechou o trimestre em R$ 816 mi, um excelente patamar de receita, tendo em vista a elevada produção que a Enauta alcançou neste trimestre.
Alto volume dilui custo fixo e melhora margem no trimestre.
Com a recuperação na produção e receita, a Enauta apurou um resultado bruto positivo de R$ 332 mi. Com isso, o Ebitdax da Enauta ficou positivo em R$ 618 milhões, um número bastante superior aos registrados nos trimestres anteriores. Em termos de margem, no 1T24 a Enauta registrou uma margem Ebitdax de 76%, em linha com o registrado no 1T23.
Excelente perspectiva para os próxs.
A Enauta terminou o trimestre com uma dívida líquida na casa de R$ 1,1 bi, sem variação relevante em relação aos trimestres anteriores. A empresa vem capitalizando boa parte dos juros da dívida, por estarem atrelados ao novo ativo fixo, o que acaba subavaliando a despesa financeira. Dessa forma, o resultado financeiro acabou sendo positivo em R$ 16 milhões, e tivemos um lucro líquido de R$ 209 milhões no trimestre.
Nestre trimestre tivemos um volume de óleo extraído satisfatório, mas sabemos que a Enauta vem sofrendo com uma estrutura inadequada de produção. Esta situação deverá mudar completamente com a chegada da sua nova FPSO Atlanta. A meta da Enauta é atingir 50 mil barris diários na sua nova estrutura, com início de produção já em 2024. A nova FPSO já foi produzida e está a caminho do Brasil, com previsão de chegada nos próximos meses.
Aqui na Órama, vemos ainda boas perspectivas para a ação, mesmo depois do anúncio da fusão com a 3R. Acreditamos que a nova empresa deverá novamente tentar se desfazer dos ativos onshore, focando exclusivamente no desenvolvimento dos campos offshore. Vemos potencial de melhora na otimização da estrutura produtiva, bem como no custo de captação, visto o tamanho mais robusto da nova empresa.
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