Enauta – Operacional ruim puxa resultado para o vermelho.
Enauta
COMBUSTÍVEIS
Operacional ruim puxa resultado para o vermelho.
Operacional muito ruim, com parada não programada.
Em termos operacionais, a produção da Enauta ficou muito aquém do histórico recente, com somente 4 mil barris de óleo equivalente por dia (boed), em função da parada da plataforma Piloto, ocorrida em agosto. A Enauta sofreu também com a baixa demanda por gás natural no trimestre, resultando numa receita de R$ 96 milhões.
Manutenção de custos fixos, resultando em resultado negativo.
Com a baixa produção e receita, a Enauta apurou um resultado bruto negativo de R$ 164 mi. A Enauta teve ainda uma baixa contábil no valor de R$ 86 milhões, resultante da devolução de blocos na bacia do Espírito Santo. Com isso, o resultado operacional da Enauta ficou negativo em R$ 304 milhões, o que já era amplamente esperado, visto que a parada da plataforma Piloto foi anunciada no início de setembro.
Apesar do resultado ruim, perspectiva positiva.
Conforme observamos neste trimestre, a Enauta vem sofrendo com uma estrutura inadequada de produção. Esta situação deverá mudar completamente com a chegada da sua nova FPSO Atlanta. A meta da Enauta é atingir 50 mil barris diários na sua nova estrutura, com início de produção já em 2024. A nova FPSO já foi produzida e está a caminho do Brasil, com previsão de chegada no primeiro trimestre do ano que vem. A companhia já assinou o contrato de sale leaseback referente ao equipamento, tendo ainda avançado 85% na preparação operacional e legal do campo aqui no Brasil. A Enauta fez ainda captação de R$ 1,1 bilhão tendo em vista preparar o caixa para os investimentos necessários.
Aqui na Órama vemos boas perspectivas para a empresa, devido à nova campanha exploratória que terá início com a chegada da nova plataforma. Vemos alta volatilidade no investimento, devido ao perfil de small cap da empresa e ao risco operacional envolvido. Em contrapartida, vemos um valor de mercado descontado para a Enauta, além de uma perspectiva positiva para o preço do petróleo nos próximos anos.
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