Simpar – Estratégia agressiva da empresa vem com solavancos.
Simpar
Logística
Estratégia agressiva da empresa vem com solavancos.
Crescimento puxado por aquisições e bom desempenho da JSL.
A Simpar registrou uma receita líquida de R$ 8,3 bilhões no 3T23, resultado 22% maior que o mesmo período de 2022. Houve aumento de receita em todas as unidades de negócio, com destaque para a Automob, que vem consolidando o setor de concessionárias no país. Com uma sequência de aquisições, a receita da Automob veio de R$ 1,1 bi no 3T22 para R$ 1,9 bi neste trimestre, sendo a principal responsável pelo incremento de receita do grupo. Destaque também para a JSL, que auferiu crescimento da ordem de R$ 400 mi nas receitas, 23% de melhora contra o 3T22.
Melhora na lucratividade, exceto na Movida.
A Simpar atingiu um EBIT de R$ 1,4 bi no trimestre, uma redução de 4% no período. Tivemos uma redução substancial na margem consolidada, vindo de 26,8% para 20,4%.A melhora observada na Vamos e na Automob foi ofuscada pela redução de margem na Movida, que veio de 55% no 3T22 para somente 35% neste trimestre.
Prejuízo de R$ 110 mi, puxado por resultado financeiro
A Simpar fechou o trimestre com uma rubrica de despesas financeira de R$ 1,56 bi, um aumento de 25% em relação ao 3T22. A dívida líquida consolidada da Simpar foi de R$ 32 bi, contrastando com os R$ 25 bi praticados no ano anterior. A alavancagem foi de 3,7x pelo indicador Dívida Líquida/EBITDA, similar às 3,5x registradas no ano anterior. A Simpar segue agressiva no seu cronograma de crescimento, apesar do ambiente de juros altos e incerteza macroeconômica.
Aqui na Órama a nossa percepção é de que a companhia está no caminho certo. O perfil agressivo de crescimento vem permitindo a Simpar se consolidar como dominante em seus mercados. Não temos dúvida de que o caminho será sinuoso, com muita volatilidade, devido ao apetite por risco do controlador. Gostamos bastante da forma com que a Simpar opera a sua estrutura de capital, tendo feito vendas de equity relevantes no momento de topo de ciclo. A gestão do corpo executivo também é bem feita, com acquihires e promoções agressivas. Em linhas gerais, vemos alto potencial de apreciação para o papel num prazo mais longo, sempre salientando a volatilidade que ocorrerá no meio do caminho.
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