Vale – Resultado sem surpresas, em linha com 2T23.
Vale
MINERAÇÃO
Resultado sem surpresas, em linha com 2T23.
Leve melhora nos preços, com volumes em linha.
Conforme já havíamos visto, a produção de minério da Vale neste trimestre teve redução de 4% na comparação anual, com níquel também em queda e cobre em alta, com o ramp up de Salobo III.O preço de venda teve uma leve melhora, resultando numa receita trimestral de US$ 8,9 bi, uma melhora de 13% na comparação anual.
Custos se mantém altos.
Em termos de EBITDA, a Vale registrou US$ 4,2 bi, com uma margem EBITDA de 39%. A leve deterioração da margem, mesmo com preços um pouco mais altos neste trimestre, reflete uma alta nos custos de produção e despesas da Vale. Em especial a unidade de base metals contribuiu para uma redução substancial na lucratividade, bem como o aumento dos gastos com programas sociais.
Alta moderada no endividamento.
A Vale terminou o trimestre com endividamento líquido na casa de R$ 10 bi, com um índice de alavancagem (Dívida Líquida/EBITDA) na casa dos 0,6x, patamar conservador. Em termos de investimento, a Vale acelerou o número para o patamar de US$ 1,5 bi, com aumento nos segmentos de minério de ferro e níquel.
Aqui na Órama estamos otimistas em relação ao papel. Além do múltiplo razoável, mesmo com o minério neste patamar atual, vemos muitas opcionalidades pela frente. Destaque para a unidade de base metals, que fez a primeira rodada de captação com sócios externos este ano, avaliada já em US$ 26 bi.
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