BTG Pactual – Mais um trimestre de resultados fortes.

Alta expressiva na receita em praticamente todas as linhas de negócio.

O BTG Pactual auferiu receita de R$ 5,4 bi neste trimestre, uma alta de 21% na comparação anual. As unidades de crédito corporativo e trading foram as duas grandes responsáveis pelo desempenho expressivo, cada uma com um incremento da ordem de 500 milhões de reais na receita do trimestre. O BTG Pactual teve ainda um influxo líquido de recursos (net new money) na casa dos 61 bilhões de reais, cifra que reforça a fronteira de crescimento do banco.

Margens se mantém saudáveis.

O BTG Pactual teve também aumentos relevantes em todas as suas linhas de custos e despesas, da ordem de 23% em média. Destaque para a rubrica de pagamento de bônus, onde o BTG Pactual teve alta de 27%, terminando o trimestre com uma despesa de R$ 680 milhões. Mediante os bons resultados, naturalmente o banco aloca mais recursos em compensação da sua mão de obra, tendo em vista reduzir o turnover e manter a situação atual favorável. Com isso, o índice de eficiência terminou o trimestre em 39%, praticamente estável na comparação anual.

Lucro líquido robusto e ROE alto

O BTG Pactual registrou lucro líquido de R$ 2,6 bilhões, um crescimento de 18% na comparação anual, em linha com o desempenho de receita e lucro operacional. O retorno sobre patrimônio (ROE) do banco foi de 22,7%, número forte conforme esperado. Aqui na Órama nós temos recomendação de compra para as ações do BTG Pactual. Vemos uma empresa bem diversificada em termos de negócio, com ótimo desempenho operacional e crescimento robusto. Não consideramos o papel barato em termos de múltiplo, mas na nossa percepção o custo benefício é satisfatório.

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