Carteira de Fundos Consistência | agosto de 2023
OBJETIVO DA CARTEIRA:
A Carteira Consistência de fundos da Órama busca gerar retornos acima do CDI no longo prazo através de um portfólio que explora fatores de risco de forma diversificada (juros, moedas, bolsa, crédito privado, etc.) e com histórico consistente de retorno. Vale destacar que a carteira é indicada para os investidores que desejam ter uma volatilidade baixa (para perfil moderado) e busca uma maior exposição aos ativos de crédito privado.
Carteira é estruturada para se tornar uma cesta de ativos acessível e a escolha dos fundos em questão busca aliar baixa correlação com qualidade em gestão.
PERFORMANCE:
No resultado de julho, ao analisarmos a performance dos fundos que compõem a carteira, que no agregado geraram um resultado de 1,32%, a maior contribuição veio do Absolute Hedge, que entregou 1,73% no mês, seguido do ARX Vinson. O restante dos fundos de crédito tiveram uma performance semelhante, rodando por volta de 1% no mês.
No geral, não houve nenhuma contribuição negativa, como aconteceu no início de 2023 e nos meses subsequentes, nos quais os fundos de crédito privado enfrentaram dificuldades derivados do mercado secundário de renda fixa e abertura dos spreads.
Os fundos de Crédito Privado que conseguiram otimizar a carteira após a abertura dos spreads estão com uma carteira de carrego elevado e as perspectivas são positivas. Já conseguimos enxergar na performance da carteira que os fundos voltaram a performar e o estresse gerado pelos eventos do início do ano já foram “superados” nominalmente na carteira.
Dentro do universo dos multimercados, apesar do cenário estar mais incerto, continuamos acreditando na capacidade do time da Absolute e Ibiuna de capturar as oportunidades nos mercados de juros, bolsa, moedas e commodities, principalmente as oportunidades atreladas ao juro global.
Para julho, fizemos ajustes na composição da carteira, com inclusão do V8 Cash Platinum FIC FIRF CP e do Órama Multi Cred FIC FIM CP. O objetivo é retirar parte da volatilidade gerada pelo Riza Daikon, majoritariamente focado em CP mas que toma posições em juros e dólar, e do Ibiuna Hedge. Com isso, o perfil da carteira ficará cada vez mais condizente com um perfil mais conservador.
RENTABILIDADE HISTÓRICA
| Jan | Fev | Mar | Abr | Mai | Jun | Jul | Ago | Set | Out | Nov | Dez | Ano | % CDI | ||
| 2021 | Carteira Consistência | – | – | – | – | – | – | – | – | – | 1,48% | 0,43% | 0,89% | 2,89% | 160,99% |
| %CDI | – | – | – | – | – | – | – | – | – | 341,54% | 76,30% | 121,32% | 1,79% | 160,99% | |
| 2022 | Carteira Consistência | 0,96% | 1,38% | 2,96% | 1,71% | 1,93% | 1,40% | 0,91% | 1,78% | 1,34% | 1,16% | 0,98% | 1,46% | 19,63% | 159,16% |
| %CDI | 137,85% | 192,54% | 334,96% | 216,24% | 195,22% | 145,31% | 92,86% | 158,89% | 131,08% | 119,19% | 100,66% | 136,07% | 1,79% | 159,16% | |
| 2023 | Carteira Consistência | -0,34% | 0,48% | 0,43% | 0,58% | 1,03% | 1,29% | 1,32% | 5,39% | 71,12% | |||||
| %CDI | -32,07% | 54,82% | 38,09% | 67,29% | 95,88% | 125,98% | 129,24% | 7,59% | 71,12% | ||||||
| Desde o início – Carteira | 30,37% | 131,33% | |||||||||||||
ALOCAÇÃO
| Fundos | Alocação | Retorno 12 Meses | Volatilidade 12 Meses | Sharpe 12 Meses |
| V8 Cash Platinum FIC FIRF CP LP | 20% | 15,21% | 0,36% | 3,84 |
| ARX Vinson FIC FIRF CP | 20% | 12,19% | 0,79% | -1,63 |
| Riza Lotus FIRF Ref DI CP | 20% | 12,99% | 0,38% | -1,50 |
| Órama Multi Cred FIC FIM CP | 20% | 16,72% | 0,42% | 6,41 |
| Absolute Hedge FIC FIM | 20% | 15,28% | 2,05% | 0,71 |
Levando em consideração o objetivo da Carteira Consistência de gerar retornos acima do CDI, através de uma variedade de fatores de risco, e a limitação que colocamos no ticket de entrada na carteira (R$ 10.000,00), o maior foco é em fundos de Crédito Privado. Para tornar a carteira mais acessível, utilizamos um número reduzido de fundos, mas que conseguem explorar com qualidade os mercados de crédito, juros, moedas e bolsa, tanto no Brasil quanto no exterior, com uma volatilidade-alvo de até 3% quando combinados na carteira.
Para o mês de julho, optamos por fazer alterações pontuais na Carteira Consistência. Na parcela de Crédito Privado, retiramos o Riza Daikon do portfólio e colocamos o V8 Cash Platinum FIC FIRF CP LP, um fundo que busca ter um mix de operações de termo, crédito de grandes instituições financeiras e títulos públicos federais. O objetivo é adicionar retorno acima do CDI, contudo sem adicionar volatilidade.
Na parcela dos fundos multimercado, retiramos o Ibiuna Hedge e adicionamos o Órama Multi Cred FIC FIM CP. A mudança foi única e exclusivamente para tornar a carteira mais aderente ao perfil que deseja um retorno acima do CDI, contudo sem volatilidade nos retornos.
Considerando as alterações já mencionadas, os fundos escolhidos para a carteira de crédito são: Riza Lotus FIRF Ref DI CP e ARX Vinson FIC FIRF CP, que são de gestoras que possuem longa expertise em gestão de crédito em diversos segmentos e contam com times robustos. Como nosso time de estratégia entende que o patamar atual da taxa de juros no Brasil irá perdurar por mais um tempo, entendemos que estes fundos são boas escolhas para navegar nesse ambiente.
Buscando aumentar o retorno da Carteira Consistência, porém sem aumentar muito o nível de risco, optamos por manter o Absolute Hedge FIC FIM na carteira. A Absolute possui amplo histórico com gestão macro, e essa expertise é um diferencial para navegar ciclos de política monetária e de inflação, assuntos dominantes no atual cenário, bem como suas consequências derivadas para outras classes de ativos, como moedas, juros e bolsa.
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