Carteira de Fundos Consistência | Junho de 2023
OBJETIVO DA CARTEIRA:
A Carteira Consistência de fundos da Órama busca gerar retornos acima do CDI no longo prazo através de um portfólio que explora fatores de risco de forma diversificada (juros, moedas, bolsa, crédito privado, etc.) e com histórico consistente de retorno. Vale destacar que a carteira é indicada para os investidores que desejam ter uma volatilidade baixa (para perfil moderado) e busca uma maior exposição aos ativos de crédito privado.
Carteira é estruturada para se tornar uma cesta de ativos acessível e a escolha dos fundos em questão busca aliar baixa correlação com qualidade em gestão.
PERFORMANCE:
No resultado de maio, ao analisarmos a performance dos fundos que compõem a carteira, que no agregado geraram um resultado de 1,05%, a maior contribuição veio do ARX Vinson, que entregou 1,26% no mês. O restante dos fundos de crédito tiveram uma performance semelhante, rodando por volta de 1,20% no mês.
No geral, não houve nenhuma contribuição negativa, como aconteceu no início de 2023 e nos meses subsequentes, nos quais os fundos de crédito privado enfrentaram dificuldades derivados do mercado secundário de renda fixa e abertura dos spreads.
Os fundos de Crédito Privado que conseguiram otimizar a carteira após a abertura de juros estão com uma carteira de carrego elevado e as perspectivas são positivas. Já conseguimos enxergar na performance da carteira que os fundos voltaram a performar e o estresse gerado pelos eventos do início do ano já foram “superados” nominalmente.
Dentro do universo dos multimercados, apesar do cenário estar mais incerto, continuamos acreditando na capacidade do time da Absolute e Ibiuna de capturar as oportunidades nos mercados de juros, bolsa, moedas e commodities, principalmente as oportunidades atreladas ao juro global.
RENTABILIDADE HISTÓRICA:
| Jan | Fev | Mar | Abr | Mai | Jun | Jul | Ago | Set | Out | Nov | Dez | Ano | % CDI | |
| 2021 | – | – | – | – | – | – | – | – | 1,48% | 0,43% | 0,89% | 2,89% | 160,99% | |
| 2022 | 0,96% | 1,38% | 2,96% | 1,71% | 1,93% | 1,40% | 0,91% | 1,78% | 1,34% | 1,16% | 0,98% | 1,46% | 19,63% | 159,16% |
| 2023 | -0,34% | 0,48% | 0,43% | 0,58% | 1,03% | 2,46% | 46,37% | |||||||
| Desde o início: | 26,75% | 130,30% | ||||||||||||
ALOCAÇÃO
| Fundos | Alocação | Retorno 12 Meses | Volatilidade 12 Meses | Sharpe 12 Meses |
| Riza Daikon FIC FIM CP | 20% | 13,68% | 3,83% | 0,05 |
| ARX Vinson FIC FIRF CP | 20% | 12,00% | 0,77% | -1,77 |
| Riza Lotus FIRF Ref DI CP | 20% | 12,84% | 0,38% | -1,62 |
| Ibiuna Hedge FIC FIM | 20% | 7,31% | 3,71% | -1,50 |
| Absolute Hedge FIC FIM | 20% | 12,43% | 1,87% | -0,51 |
Levando em consideração o objetivo da Carteira Consistência de gerar retornos acima do CDI através de uma variedade de fatores de risco e a limitação que colocamos no ticket de entrada na carteira (R$ 10.000,00), o maior foco é em fundos de Crédito Privado e Multimercado. Para tornar a carteira mais acessível, utilizamos um número reduzido de fundos, mas que conseguem explorar com qualidade os mercados de crédito, juros, moedas e bolsa, tanto no Brasil quanto no exterior, com uma volatilidade-alvo de até 3%.
Para o mês de março optamos por fazer alterações pontuais na Carteira Consistência. Na parcela de Renda Fixa, retiramos o Devant Magna do portfólio e colocamos o ARX Vinson, um fundo High Grade da ARX que acompanhamos há bastante tempo e que gostamos da gestão, principalmente pelo histórico de mais de duas décadas atuando com crédito privado no Brasil.
Na parcela dos fundos multimercado, retiramos o Truxt Macro por conta da saída da gestora macro, Mariana Dreux, e substituímos pelo Absolute Hedge. O Absolute Hedge conta com a mesma estratégia do fundo flagship macro da gestora (Absolute Vertex), com a diferença que possui metade da volatilidade.
Considerando as alterações, os fundos escolhidos para a carteira de crédito: Riza Daikon FIC FIM CP, Riza Lotus FIRF Ref DI CP e ARX Vinson FIC FIRF CP são de gestoras que possuem longa expertise em gestão de crédito em diversos segmentos e contam com times robustos. Como nosso time de estratégia entende que o patamar atual da taxa de juros no Brasil irá perdurar por mais um tempo, entendemos que estes fundos são boas escolhas para navegar nesse ambiente.
Buscando aumentar o retorno da Carteira Consistência, porém sem aumentar muito o nível de risco, optamos consideramos dois fundos multimercado moderados na cesta de ativos, sendo eles: Ibiuna Hedge FIC FIM e o Absolute Hedge FIC FIM. Ambos times possuem amplo histórico com gestão macro, inclusive a Ibiuna tem dois ex-diretores de Política Monetária do Banco Central à frente das estratégias. Essa expertise macro é um diferencial para navegar ciclos de política monetária e de inflação, assuntos dominantes no atual cenário, e as consequências derivadas para outras classes de ativos, como moedas, juros e bolsa.
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