Vale – Oportunidades em operações estruturadas
Vale
MINERAÇÃO
Oportunidades em operações estruturadas
Queda do preço do minério impacta nos resultados
A receita líquida da Vale foi de US$ 8 bilhões no 1T23, resultado 28% inferior o mesmo período do ano anterior, que registrou US$ 10 bilhões. Foi registrada uma diminuição de 11% no volume vendido de minério de ferro, que também foi afetado pela atenuação no preço praticado no mercado, que ficou em US$ 125/ton vs. US$ 141/ton do 1T22. Os valores de minério de ferro seguem instáveis, mas a nossa perspectiva é de que a commodity permaneça acima do patamar de 110 dólares.
Diminuição das despesas, mas EBITDA está em queda.
A geração de caixa medida pelo EBITDA das operações continuadas da Vale alcançou US$ 3,6 bilhões no período e comparado com o 1T22, teve uma queda de 72%. A queda reflete os menores preços realizados de finos de minério de ferro e pelotas, bem como os maiores custos. As despesas operacionais fecharam o trimestre em US$ 600 milhões e ficou abaixo do mesmo período do ano anterior que foi de US$ 662 milhões. A parcela de Brumadinho ainda segue relevante com despesas de US$ 111 milhões.
Lucro em queda, puxado pela recompra de ações
O Lucro líquido da Vale, atingiu US$ 1,8 bilhões no 1T23, que comparado com o 1T22, apresentou uma queda de 58% ante os US$ 4,8 bilhões. A dívida líquida da companhia fechou o trimestre na casa dos US$ 8 bilhões, aumento de 67% comparado com o mesmo período do ano anterior. O 3º programa de recompra de ações foi de US$ 763 milhões nesse período e se encontra 47% concluído. Apesar do cenário pressionado pelo preço do minério, o papel tem bom desempenho e se encontra descontado.
Vemos atratividade em operações estruturadas.
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