Debênture Prio Jaguar (PEJA11, PEJA21)

Análise: Debênture Prio Jaguar (PEJA11, PEJA21)

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Características dos Ativos

Por Que Investir

• Tem isenção de imposto de renda para pessoa física;
• Possui Rating AA+ pela S&P;
• Está entre as taxas de retorno mais altas;
• Exposição ao mercado de petróleo, que tem alcançado lucratividade recorde nos últimos anos.

Análise da Empresa

A Petro Rio Jaguar é subsidiária da PRIO, companhia aberta em bolsa, com valor de mercado de R$ 35 bilhões. Por ser fiadora da operação, podemos analisar a operação a nível de holding, sem prejuízo para análise. A empresa registrou R$ 7 bilhões de receita nos últimos doze meses, com geração de caixa medida pelo EBITDA na casa dos R$ 5 bilhões. Em termos de produção, a empresa tem registrado números acima dos 50 mil barris diários de óleo equivalente (boed), tendo crescido bastante nos últimos anos. Com a aquisição de Albacora, a empresa pode subir este número para o patamar de 70 mil boed.

A PRIO possui posição robusta de caixa, com R$ 9 bilhões e sem vencimentos relevantes nos próximos trimestres.

O endividamento bruto da companhia se encontra no patamar de R$ 9 bilhões. dos quais somente R$ 600 milhões vencem nos próximos doze meses.

Com a escalada nos preços do petróleo, a PRIO registrou margem EBITDA nos últimos doze meses acima do patamar de 70%. O lucro líquido foi de R$ 3,8 bilhões, deixando a empresa com margem líquida altíssima, acima dos 50%.

A PRIO tem como missão a produção de hidrocarbonetos aliando alta eficiência operacional a otimização na gestão de recursos, sempre comprometida com a segurança dos colaboradores envolvidos e o respeito ao meio ambiente. A Companhia entende que o aumento na eficiência operacional e confiabilidade nos ativos são os principais atributos para a redução na emissão de CO2, queima de gás e energia consumida nas suas operações, minimizando assim seu impacto ambiental.

5,4% de redução das emissões de CO2 por barril produzido entre 2018 e o 2020. Esta redução da taxa, com o aumento na produção, reflete nosso compromisso com o meio ambiente através de uma produção mais limpa.

Manutenção das taxas de flare (queima de gás) em Polvo e Frade. Esforço e compromisso na adequação dos Campos recém adquiridos e na busca contínua pela eficiência operacional e confiabilidade dos ativos.

Entre 2019 e 2020 reduzimos nosso consumo e energia por barril produzido em 1%. A manutenção desta redução reflete o esforço na gestão de ativos mais eficientes e confiáveis.

Principais Riscos do Investimento

Escala de Rating:

Agência: S&P

Rating atual: AA+

Garantias da Operação

Quirografária:

Não há preferências em relação aos demais credores, em caso de falência da companhia.

Fiança:

Fiança Corporativa da Petro Rio; Petro Rio O&G Exploração e Produção de Petróleo; e PRIO Bravo

Cronograma de Pagamentos

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"Este documento é distribuído pela ÓRAMA DTVM S.A. (“Órama”), estando em conformidade com a Resolução CVM 20/2021. O(s) analista(s) de valores mobiliários Phillip Dyon Flores Pereira Soares - CNPI EM 1756, é(são) o(s) signatário(s) da(s) análise(s) descrita(s) no presente documento e se declara(m) inteiramente responsável(is) pelas informações e afirmações contidas neste material. O(s) analista(s) envolvidos na elaboração deste documento declara(m) que as recomendações eventualmente contidas no relatório refletem única e exclusivamente sua opinião pessoal sobre o(s) ativo(s) analisado(s) e foi(ram) elaborado(s) de forma independente, inclusive em relação à Órama. A Órama mantém e/ou tem intenção de manter relações comerciais com uma ou mais [companhias/fundos] a que se refere este relatório. Parte da Remuneração do(s) analista(s) é proveniente dos lucros da Órama como um todo e, consequentemente, das receitas oriundas de transações realizadas pela Órama. A Órama pode estar atuando e/ou ter atuado como instituição intermediária e/ou participante de oferta pública de valores mobiliários de emissão de uma ou mais [companhias/fundos] citadas neste relatório, inclusive nos últimos 12 meses. Todas as informações utilizadas na(s) análise(s) contida(s) neste documento foram redigidas com base em informações públicas de fontes consideradas fidedignas. Embora tenham sido tomadas todas as medidas razoáveis para assegurar que as informações contidas no presente documento não são incertas ou equívocas no momento de sua publicação, a Órama e o(s) seu(s) analista(s) não respondem por sua veracidade. As informações contidas no presente documento têm propósito meramente informativo, não se constituindo em uma oferta de compra ou de venda de qualquer ativo. As informações, opiniões, estimativas e projeções eventualmente contidas se referem à data de sua elaboração e/ou divulgação, bem como estão sujeitas a mudanças, não havendo obrigatoriedade de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão. Ainda, as opiniões a respeito de compra, venda ou manutenção dos ativos objeto ou a ponderação de tais ativos numa carteira teórica expressam o melhor julgamento do(s) analista(s) responsável(is) por sua elaboração, porém não devem ser entendidos por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Este material não leva  em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades pessoais de um investidor em específico, não possuindo qualquer vinculação com o perfil do investidor (suitability) e não devendo ser considerado para este fim. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, a Órama aconselha que o investidor entre em contato com o seu assessor para orientação financeira com base em suas características e objetivos pessoais, bem como recomenda o preenchimento do seu perfil de investidor. Operações com o(s) ativo(s) objeto das análises podem não ser adequadas ao perfil do investidor. Rentabilidade prevista ou passada não é garantia de rentabilidade futura. As projeções eventualmente constantes neste documento poderão ter resultados significativamente diferentes do esperado. Recomenda-se a análise das características, prazos e riscos dos investimentos antes da decisão de compra ou venda. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido, não podendo a Órama e/ou o(s) analista(s) envolvido(s) na elaboração deste material serem responsabilizados por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do seu conteúdo, cabendo a decisão de investimento exclusivamente ao investidor. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, dentre outras condições, podem afetar o desempenho do(s) ativo(s) objeto da análise deste documento. Fica proibida a reprodução ou redistribuição deste material para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio e expresso consentimento da Órama."