Carteira Top Picks – Fevereiro de 2023
Carteiras recomendadas Órama: Carteira Top Picks – Fevereiro de 2023
Ao longo deste mês de janeiro, a carteira Top Picks teve um desempenho excelente, de 4,5% de alta. O benchmark desta carteira, o Ibovespa, teve alta de somente 1,9% no período. As ações de Arezzo, Vale e Aliansce acumularam alta acima de 6%. Para o m~es de fevereiro, vamos fazer duas alterações. Primeiramente, vamos incluir Eletrobras na carteira, retirando as ações da Auren. Em paralelo, vamos incluir Itaú no lugar de Aliansce.
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Recomendações
Arezzo – ARZZ3
A Arezzo é uma das principais empresas do setor de consumo cíclico no segmento de calçados, contando com um portfólio diversificado de marcas (Arezzo, Schutz,Vans, Anacapri, entre outras), agora atuando também no segmento de vestuário, através da aquisição da Reserva (referência no mercado de moda masculina) e doinício da operação de vestuário feminino através da marca Schutz.
Recentemente, a companhia fez a aquisição de marcas como MyShoes e Baw Clothing, reforçando sua estratégia de se tornar uma plataforma de marcas maisampla e atingindo um mercado potencial maior.
Itaú Unibanco – ITUB4
O Itaú é o principal banco do país, com 2,16 trilhões de reais em ativos. Historicamente o banco desempenha muito bem, com alta lucratividade (ROE acima de 20%) e crescimento em linha com o mercado.
O Itaú sempre operou a prêmio, porém o mercado tem descontado o papel devido à ameaça das fintechs. Apesar do estrondoso sucesso inicial dos novos entrantes, estamos vendo cada vez mais dificuldades deles de emplacar corretamente a monetização das suas imensas bases de clientes, sempre baseada no pilar do crédito. Vemos no Itaú um negócio mais resiliente do que o mercado precifica, e com isso incluímos o papel na nossa carteira.
Vale — VALE3
A Vale é a maior produtora mundial de minério de ferro, com vendas acima dos 300 milhões de toneladas anuais. A alta qualidade do minério, aliada às economias de escala auferidas com o grande volume produzido, tornam a produção da Vale competitiva internacionalmente.
O preço do minério tem declinado, mas ainda se mantém acima da média histórica, de 75 dólares a tonelada. A expectativa é de manutenção neste patamar atual, o que assegura um preço ainda muito bom para a Vale, ampla geração de caixa e capacidade de pagamento de proventos.
Seu robusto pagamento de dividendos semestrais é um grande atrativo e uma forma de balancear nossa carteira de investimentos com uma empresa bastante sólida.
Eletrobras – ELET3
A Eletrobras de hoje é resultado de um dos processos de privatização mais bem sucedidos do país. Desde a entrada de Wilson Ferreira Jr. durante o governo Temer, a companhia vem simplificando a sua estrutura, se desfazendo de negócios pouco rentáveis, reduzindo quadro e simplificando sua estrutura societária.
Acreditamos que o grosso do trabalho já foi feito, mas ainda vemos uns bons 20% de melhora na empresa. Wilson tem caminhado na mesma direção, com mais um PDV no pipeline e a aprovação da incorporação das principais subsidiárias na geração. Devemos ver melhoras também nos provisionamentos legais, em que Wilson deve trabalhar para reduzir o passivo referente aos processos do compulsório.
Ultra – UGPA3
O Grupo Ultra é uma holding com diversos negócios no ramo petroquímico, com destaque para a rede Ipiranga de distribuição de combustíveis.
A companhia seguiu uma estrutura de corporation e expandiu tanto geograficamente quanto em termos de linha de negócio, até um determinado momento em que a sua lucratividade ficou prejudicada. Passou por uma reestruturação, com a troca de diversos membros da diretoria, board e entrada de um acionista de referência e de peso, a gestora Pátria. Em termos de estratégia, está em período de desinvestimento de diversos ativos periféricos, reduzindo alavancagem e melhorando o operacional do seu principal negócio, os postos Ipiranga.
No início de 2022, Marcos Lutz assume como CEO com a missão de botar os negócios de distribuição nos trilhos novamente. Lutz é um excelente executivo e nós vemos essa mudança com muito bons olhos.
Performance
Produto
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