Carteira Setor Consumo – Dezembro de 2022
Carteiras recomendadas Órama: Carteira Setor Consumo, Varejo e Serviços – Dezembro de 2022
Neste mês de dezembro, vamos dar início às carteiras setoriais na Órama, focadas nos setores de Consumo, Commodities e Financeiro.
O objetivo desta carteira de Consumo é escolher ativos altamente expostos à dinâmica econômica interna brasileira. Vamos construir a carteira visando expor o cliente principalmente aos setores de varejo discricionário, farmácias, supermercados, consumo básico, alimentos e bebidas, e vestuário. Incluiremos também, oportunisticamente, serviços como tecnologia, educação e saúde. A carteira terá somente 5 ativos, tendo em vista simplificar o processo de investimento do cliente. A base de comparação da carteira (o benchmark) será o Índice de Consumo (ICON) da B3.
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Recomendações
Ambev – ABEV3
A Ambev é uma das maiores empresas de bebidas do mundo, com destaque para cervejas aqui no Brasil, mas também com atividades em outros países da América Latina e operações de bebidas não alcoólicas.
A empresa, tradicionalmente dominante, vem tendo a sua posição desafiada ao longo dos últimos dez anos, por tendências que vêm desde o sucesso das pequenas cervejarias até a competição de outras bebidas, como vinho e destilados.
Neste momento, a companhia vem trabalhando numa nova estratégia de marketing, com foco em mídias sociais, que vem sendo bem sucedida. Em paralelo, a troca do alto comando da empresa também pode trazer benefícios. Em termos de preço, percebemos que o enorme lucro corrente da empresa está sendo mal precificado, bem como as possibilidades de sucesso das novas iniciativas da companhia.
Petz – PETZ3
A Petz é uma varejista de nicho, especializada em produtos e serviços para animais de estimação. A empresa é líder no segmento, com somente 6% de fatia de mercado, o que ilustra um grande potencial de crescimento. A Petz é ainda uma das melhores operadoras no quesito omnicanalidade, com mais de 80% das vendas com algum tipo de interação entre a loja física e o online.
O controlador, Sérgio Zimerman, desenhou estratégias bastante bem sucedidas, que têm puxado muito as vendas. Nas lojas físicas, a Petz tem uma estratégia de prestação de serviços, desde banho e tosa até veterinária. Isso acaba trazendo tráfego para o local, e consequentemente fazendo a loja vender mais.
Já no online, a Petz tem investido em conteúdo e adquirido marcas fortes para consolidar a sua presença. O movimento mais recente foi a aquisição da Zee.Dog, que é uma pet shop com uma marca fortíssima e um trabalho bastante bem feito em mídias sociais.
Arezzo & Co – ARZZ3
A Arezzo é uma das principais empresas do setor de consumo cíclico no segmento de calçados, contando com um portfólio diversificado de marcas (Arezzo, Schutz, Vans, Anacapri, entre outras), agora atuando também no segmento de vestuário, através da aquisição da Reserva (referência no mercado de moda masculina) e do início da operação de vestuário feminino através da marca Schutz.
Recentemente, a companhia fez a aquisição de marcas como MyShoes e Baw Clothing, reforçando sua estratégia de se tornar uma plataforma de marcas mais ampla e atingindo um mercado potencial maior.
Natura & Co – NTCO3
A Natura acumula mais de 50% de queda neste ano de 2022. A gestão foi muito em sucedida ao longo dos últimos dez anos, em sucessivos turnarounds de aquisições no setor. Agora, na Avon, os números não vieram em linha com o esperado, e o mercado descontou demais a ação.
O negócio da Natura é bastante interessante – a marca é forte e o ticket é baixo, o que confere bastante resiliência aos números, uma margem interessante e geração de caixa robusta. A Natura fez uma alteração importante na gestão, com a entrada de Fábio Barbosa como CEO. O Mandato de Barbosa é enxugar as despesas administrativas da empresa e conferir mais autonomia às marcas, acelerando a reação das mesmas às mudanças no mercado.
A Natura é hoje a quarta maior empresa de cosméticos mundial, e a possível listagem lá fora também será benéfica para a empresa, que hoje tem somente 30% das receitas atreladas ao Real.
Movida – MOVI3
A Movida é a segunda maior companhia de locação de veículos do Brasil em tamanho de frota e receita, perdendo apenas para a Localiza. O mercado é bastante pulverizado, com o terceiro lugar bastante menor que as duas. A empresa conta com uma frota total de mais de 210 mil veículos. A gestão da empresa é feita pela família Simões, que opera a holding Simpar junto com diversos outros negócios neste mesmo segmento de transportes.
Gostamos da empresa, por oferecer uma lucratividade bastante interessante e negociar num preço que consideramos baixo. A empresa é avaliada hoje a menos de R$ 4 bilhões de Reais, número que contrasta com os R$ 60 bilhões de valor de mercado da Localiza, mesmo com uma frota que não é nem 3 vezes maior.
Performance
Produto
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