Relatório de inflação – out/22

Relatório de inflação – out/22

O IPCA de outubro acelerou 0,59%, acima das expectativas da Órama (0,45%) e acima do teto do intervalo das estimativas do mercado (0,25% a 0,54%) acumulando alta de 6,47% em 12 meses.

Oito dos nove grupos tiveram aceleração no mês. A maior contribuição veio de Alimentação e bebidas (0,72% e 0,16 p.p.), seguido de Saúde e cuidados pessoais (1,16% e 0,15 p.p.) e Transportes (0,58% e 0,12 p.p.). Dessa forma, a alta em Alimentação foi impulsionada pela Alimentação no domicílio, com produtos in natura subindo, como batata-inglesa (23,36%) e tomate (17,63%). Em Saúde, por outro lado, as maiores contribuições vieram de higiene pessoal (2,28%) e plano de saúde (1,43%). Já em Transportes, o recuo dos combustíveis foi menor que no mês anterior (-1,27%) e houve aumento expressivo das passagens aéreas (27,38%).

As surpresas vieram, principalmente, dos preços administrados, como gasolina e energia elétrica, que apresentaram retornos no mês de outubro mais fortes do que o esperado, após os meses deflacionários causados pelos efeitos dos cortes de impostos.

Com relação ao comportamento dos preços em geral: o índice de difusão acelerou de 61,5% em setembro para 67,9% em outubro. Já a média dos núcleos apresentou recuo de 9,5% em setembro para 9,1% em outubro. Acreditamos que a expectativa é que essas medidas qualitativas irão arrefecer daqui para frente. Dessa forma, houve recuo da inflação de serviços (8,11%) e industriais (10,8%), apesar de ainda apresentam resiliência.

Projeção para 2022 e 2023

Para 2022 alteramos a nossa projeção de IPCA para 5,8%, enxergando as surpresas nos preços administrados e balanceando as projeções de novembro e dezembro.

Para 2023, também alteramos nossa projeção para 4,8%, inclusive pelo cenário fiscal ainda duvidoso.

Alexandre Espirito Santo – Economista-Chefe.
Elisa Andrade – Analista de Macroeconomia.

Relatório de inflação – out/22.

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