BTG Pactual – Mais um ótimo resultado que surpreende o mercado.

Novos recursos líquidos na casa dos 63 bi.

Na sigla em inglês, o Net New Money atingiu a cifra de R$ 63 bilhões, em linha com as expectativas do mercado. A receita total foi de R$ 4,7 bilhões, um aumento de mais de 20% na comparação anual. O lucro líquido ajustado foi de R$ 2,3 bilhões, número recorde para o banco e que superou as expectativas do mercado em 10%.

Resultados expressivos em diferentes áreas.

As áreas de Investment Banking e Sales & Trading foram destaques no crescimento, tendo superado os números do mercado na ordem de 10% e 25%, respectivamente. A forte volatilidade do mercado e os deals de M&A e DCM foram as grandes surpresas positivas. O ROE do banco fechou o trimestre novamente em alta frente ao trimestre anterior, na casa de 22%.

BTG alia rentabilidade consistente com crescimento.

Ao longo dos últimos 3 anos, passamos por um período em que o mercado vinha premiando cada vez mais o crescimento, sem considerar lucratividade. Nos últimos meses, cada uma destas empresas de crescimento teve a sua ação bastante descontada, puxada por juros em alta e uma racionalização dos mercados. Vemos na ação do BTG uma forma de se expor a uma empresa de crescimento robusto, sem abrir mão de lucratividade adequada, fato que temos notado trimestre a trimestre através do ROE da companhia. O BTG tem hoje valor de mercado de R$ 130 bilhões, e portanto negocia a um múltiplo alto de preço/valor patrimonial. Mesmo assim, entendemos que vale a pena se posicionar no ativo, tendo em vista um investimento de prazo mais longo no contexto de uma carteira acionária diversificada.

Confira também a nossa carteira do mês de novembro, onde recomendamos a compra das ações do BTG Pactual.

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