Comunicado Copom – Outubro 2022

Comunicado Copom – 250ª reunião

DECISÃO DO COPOM

Sem surpresas, o Copom do Banco Central decidiu manter a taxa Selic em 13,75% a.a.

É inegável que, malgrado um ambiente inflacionário ainda desafiador, o comportamento cadente dos índices, nos meses recentes, permite a manutenção da taxa no atual patamar. É uma taxa condizente com o propósito de ancorar o IPCA em suas metas, nos anos de 2023 e 2024, como vem apontando o Boletim Focus, que nas últimas semanas tem reportado figuras mais condizentes com os objetivos determinados pelo CMN.

COMENTÁRIOS

Sem fugir do roteiro adotado há algum tempo, o Copom salientou os fatores de risco existentes, domésticos e externos, dando ênfase às incertezas em relação ao lado fiscal (item ii, dos fatores de risco), que comprometem as expectativas inflacionárias.

Um ponto importante a ser reforçado é que, diferentemente de muitos analistas, que acreditam em redução de juros já no 1º trimestre de ano que vem, consideramos que as taxas deverão permanecer elevadas por mais tempo, como, aliás, o próprio comunicado sugere, em seu penúltimo parágrafo.

Em nosso entendimento, o início do afrouxamento da atual política restritiva só se efetivará no 2º semestre de 2023 (agosto ou setembro), quando a autoridade monetária tiver maior convicção de que sua estratégia efetivamente logrou êxito e se o risco fiscal estiver sendo mitigado.

Por oportuno, cabe ressaltar que as condições financeiras externas mais apertadas, impostas pela carestia excessivamente elevada nos países centrais, é um fator a se monitorar com bastante atenção, uma vez que o cenário internacional mais adverso pode trazer impactos sobre nossa economia e inflação no próximo biênio, o que poderá levar o Copom a rever a trajetória da política monetária, como enfatizaram os diretores ao final do texto.

Comunicado Copom – 250ª reunião

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