ASA Hedge FIC FIM
A ASA Investments é uma gestora de recursos criada por Joseph Albert Safra a partir da sua união com profissionais do mercado financeiro e fruto de sua longa experiência no setor financeiro nacional e internacional. A gestora possui múltiplas estratégias e os times da ASA estão à frente de fundos de renda variável, crédito privado, imobiliário e multimercado, por exemplo.
Atualmente, o AUM (ativos sob gestão) é de R$ 2,7 bilhões, segundo dados do Quantum Axis, e a estratégia que concentra maior parte desse valor é o multimercado ASA Hedge FIC FIM.
Time de gestão e análise:
Marcio Fontes é o responsável pela gestão do ASA Hedge e sua versão previdenciária, o ASA Hedge Prev. Formado em engenharia pela PUC-Rio e MBA pelo INSPER, Marcio foi head de renda-fixa no Banco Safra e tesoureiro do Banco J.P. Morgan. Em 2002, fundou a Fidúcia AM e, posteriormente, foi diretor no BNP Paribas AM e sócio sênior na Mauá Sekular.
Além do Marcio como gestor das estratégias multimercado, ele conta com um time de 7 profissionais, entre Portfolio Managers, estrategistas e analistas. Os Portfolio Managers (PM) possuem parcela de risco e são separados por coberturas específicas, como renda fixa, moedas, cross assets e equities, por exemplo. Apesar de terem suas especialidades, os PMs têm liberdade para montar posições dentro de seus limites de risco dentro do fundo.
Em adição, o time do Marcio tem acesso à estrutura de pesquisa macroeconômica da ASA Investiments, liderada por Fábio Kanczuk. Ex-diretor de Política Econômica do BC e ex-secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Kanczuk tem formação em Engenharia pelo ITA, Mestre e Doutor em Economia pela Universidade da Califórnia, com pós-doutorado em Economia em Harvard.
A estratégia ASA Hedge:
O time acima faz a gestão do ASA Hedge FIC FIM, um fundo multimercado macro global que explora oportunidades em juros, moedas, bolsas e commodities, sobretudo nos mercados mais líquidos, a partir de tendências macroeconômicas. O ASA Hedge pode carregar tanto posições estruturais, principalmente através do book do Marcio, quanto posições mais táticas de curto prazo. Além disso, vale destacar que os gestores podem ficar sem alocar risco caso não estejam enxergando nenhuma oportunidade no mercado e, quando encontram grandes assimetrias de risco-retorno, tendem a montar posições grandes dentro do fundo.
A estratégia conta com uma estrutura multigestores, sendo que Marcio Fontes, responsável pelo fundo, concentra maior parte do risco. Além de ter sua própria parcela de risco, Marcio pode atuar como alavancador de ideias dentro do fundo, levando para seu book as boas ideias dos gestores que já tenham consumido sua parcela de risco. Com isso, o fundo consegue se aproveitar das vantagens do modelo multigestores e, ao mesmo tempo, usam mecanismos para aproveitar as boas oportunidades que ficariam de fora do portfólio se olhassem apenas para limites individuais de risco.
Processo decisório:
Em relação ao processo decisório, considerando que o Marcio possui 80% do risco do fundo e os demais portfolio managers 20%, as decisões finais são dos gestores dentro de sua parcela de risco. Apesar do fundo ter esse modelo de books, não significa que não há discussão e troca entre os gestores. Com um comitê de investimentos, todos sabem as posições montadas no fundo e há uma troca constante de ideias entre os integrantes do time de gestão.
Gestão de risco:
Para fazer a gestão de risco do fundo, todos os gestores trabalham com stops nas posições. Além disso, no fundo como um todo há um limite de 5% no mês e, se for batido, o comitê de risco é convocado para discutir as posições.
Posições:
Por fim, a estratégia continua carregando posição vendida no S&P 500, trade que a gestão acredita ter a melhor assimetria de risco-retorno. Além disso, continuam com posições tomadas (que se beneficiam da alta do juro) para o juro norte-americano, pois continuam acreditando nesse viés altista.
Mercados de atuação e performance:
| TESOURO | CRÉDITO PRIVADO | MOEDAS | AÇÕES | DERIVATIVOS | ALAVANCAGEM |
| ✓ | X | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
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