Retorno de mais de 9% em Agosto – Confira Carteira Valorização FII de Set/22
Retorno de mais de 9% em Agosto – Confira Carteira Valorização FII de Set/22
PERFORMANCE l AGOSTO 2022:
Em agosto, a inflação novamente esteve no centro das atenções. No Brasil, de acordo com nossas projeções, o IPCA do mês deve registrar deflação pela segunda vez consecutiva, ainda em função das medidas de redução de impostos e queda dos preços dos combustíveis. Além disso, o Banco Central aumentou a Selic para 13,75% a.a. e, em sua ata, comunicou a intenção de encerramento do ciclo de alta da taxa básica, o que contribuiu para a queda dos juros futuros. No exterior, o cenário de alta dos preços e as incertezas sobre o ritmo do aperto monetário continuam preocupando o mercado. O risco de retração da economia global segue no radar.
Na contramão do movimento no exterior, o Ibovespa segue a trajetória de alta, vista desde meados de julho, com valorização próxima a 10%. A intenção de fim do ciclo de alta de juros e a entrada de capital estrangeiro impulsionaram a bolsa brasileira e contribuíram para o recuo da taxa de câmbio.
No âmbito eleitoral, estamos chegando na reta final. Setembro é um mês-chave em que todo o aparato político vai estar mobilizado para as eleições. Do ponto de vista fiscal, vai ser importante acompanharmos a entrega da Lei Orçamentária Anual pelo executivo ao Congresso. Analisar como o Orçamento de 2023 está sendo planejado e a sua exequibilidade irá nos guiar para a compreensão da situação das contas públicas para o próximo ano.
Por fim, o mês de agosto foi bastante positivo para o mercado de FIIs como um todo. Entretanto, o destaque ficou com os FIIs de Tijolo – principalmente Shoppings e Lajes Corporativas, que subiram em média mais de 10% no mês. Esses fundos foram os mais impactados pela pandemia, e o cenário de aperto monetário acabou dificultando sua retomada em seguida. Porém, com um potencial encerramento do ciclo de alta de juros, o impacto para essa classe de ativos é direto. Além disso, diante do arrefecimento de inflação nos últimos meses, os FIIs de CRIs reduziram seus dividendos, e vimos os investidores em um movimento troca – aumentando a posição em segmentos que estavam antes esquecidos e descontados. Em relação a performance da Carteira Valorização FII, esta apresentou um retorno positivo de +9,31% vs. IFIX +5,76%. Atualmente, a carteira está 50% alocada em FIIs de Lajes Corporativas, e no período em questão esses subiram mais de 15%. No acumulado desde o início (nov/21), a carteira continua superando o IFIX e apresenta um retorno total (preço+dividendos) de +18,48% vs. IFIX +9,20%.
| Rentabilidade | ago/22 | Desde o início (nov/21) |
|---|---|---|
| Valorização FII | +9,31% | +18,48% |
| IFIX | +5,76% | +11,23% |
DISTRIBUIÇÃO MÉDIA DE DIVIDENDOS DA CARTEIRA:
MOVIMENTAÇÕES l SETEMBRO 2022:
Não ocorreram alterações em nossa recomendação para setembro/2022.
RECOMENDAÇÕES:
HGRE11 – CSHG REAL ESTATE:
Gerido pelo Credit Suisse, seu portfólio conta com 19 imóveis, com maior exposição em São Paulo. Apesar de bastante pulverizada, a vacância financeira do portfólio não é baixa, atualmente em 24,5%. Quanto às atividades comerciais, o fundo está bastante ativo na busca por novos locatários para ocupar as áreas vagas, e já vem anunciando novas locações. Segundo informado pelo gestor, o fechamento de vacância e aumento de renda recorrente são os principais objetivos para 2022. Considerando os preços de aluguel pedidos e redução de custos, o fundo possui potencial de entrega de R$ 1,05/cota (DY ~9% – preço de mercado atual). O HGRE está passando por um período de renovação do portfólio, buscando o aumento da participação em determinados ativos e a alienação de imóveis fora de São Paulo, de participação minoritária e/ou monousuários. Essa estratégia vem gerando ganhos de capitais adicionais, e reforça o foco na gestão de imóveis de maior qualidade.
JSRE11 – JS REAL ESTATE:
O JSRE possui um portfólio de alto padrão construtivo e ótima localização, com 99% das receitas expostas à cidade de São Paulo e vacância financeira de 10,9%. Importante destacar que o time de gestão vem realizando um trabalho comercial bastante ativo, de forma a reduzir a vacância da carteira e alongar os prazos de vencimento dos contratos vigentes. Adicionalmente, em 2021 o JSRE se aproveitou do cenário de desconto de diversos FIIs no mercado secundário, para realizar uma alocação tática em determinados ativos. Nesse contexto, já foi possível realizar ganhos interessantes para os resultados do fundo. Atualmente, a posição representa somente 4% do PL.
DEVA11 – DEVANT RECEBÍVEIS:
*Em Restrição (Oferta em andamento)
TGAR11 – TG ATIVO REAL:
Fundo de gestão TG Core Asset, atua no mercado de desenvolvimento imobiliário, com foco na região do cinturão da soja (Goiânia, parte do Mato Grosso e Maranhão). A estratégia de investimento se divide em: 1) CRIs (14% do PL): financiamento a incorporadores, por meio da aquisição de uma carteira de recebíveis, com garantias reais e colchão de sobregarantias. Atualmente a carteira tem uma taxa média de inflação+11%, duration de 3,6 anos, e conta com ampla gama de garantias, apresentando uma razão do valor presente dos direitos creditórios pelo saldo devedor dos CRIs de cerca de 230%. Essa estratégia permite a geração de resultados recorrentes, por se tratar de investimento em renda fixa com pagamento de juros periódicos; 2) Participações Diretas (80% do PL): adquire participação direta no empreendimento (Loteamento, Incorporação Vertical). Nessa estratégia o fundo se torna sócio do projeto, e consequentemente detentor de uma parcela dos lucros (prêmio de equity). Atualmente, o fundo possui participação em 193 empreendimentos em 108 municípios.
Com a maturação dos empreendimentos da carteira, o time de gestão apresentou a expectativa de manutenção dos dividendos entre R$ 1,50 – R$ 1,60/cota para os próximos meses de 2022.
→ Para Carteira Valorização FII selecionamos FIIs com potenciais mais elevados de valorização de preço, assim como carteiras com yields acima da média, que consequentemente possuem operações com perfil de risco mais arrojado.
Para ter acesso ao relatório completo, clique no link abaixo:
Confira também a nossas Estratégias de Investimento para esse mês.
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