Como aproveitar a alta de juros? FIAgros distribuem 126% do CDI em agosto
Como aproveitar a alta de juros? FIAgros distribuem 125% do CDI em agosto – Neste mês, o dividend yield médio dos FIAgros negociados na bolsa foi de 1,26%, gerando um retorno de 1,49% com gross-up de imposto de renda. O resultado equivale a mais de 126% do CDI do período.
Acompanhando o crescimento do Mercado de FIAgros:
Nos relatórios dos meses anteriores trouxemos análises sobre o Mercado de Fiagros e perspectivas para o futuro, considerando o perfil dos fundos negociados atualmente. Fica o convite para aqueles que não tiveram ainda a oportunidade de ler estes conteúdos, para que possam entender um pouco desta indústria que é tão recente e que tem grande potencial:
Top Dividendos Fiagros Julho/22
Top Dividendos Fiagros Junho/22
Top Dividendos FIAgros Maio/22
Neste contexto, o gráfico abaixo mostra a evolução na quantidade de FIIs FIAgros negociados em bolsa desde o início do ano, e o retorno por dividendo (dividend yield) médio em cada mês. Importante relembrar, que assim como os Fundos Imobiliários, os FIAgros possuem uma vantagem relevante quando comparado aos demais investimentos: a isenção de Imposto de Renda sobre dividendos**.
Por tal motivo, consideramos o cálculo do gross up de IR sobre o dividend yield. Tal estratégia permite a comparação de investimentos isentos e não isentos de impostos. A linha verde escura do gráfico mostra o retorno por dividendos dos FIAgros mês a mês, incluindo a vantagem de isenção fiscal, comparado ao retorno do CDI no mesmo período (linha verde clara).
Como podemos ver, este mês 4 novos FIAgros passaram a ser negociados, atingindo uma quantidade de 20 fundos e R$ 3,85 bilhões de Patrimônio Líquido. Apesar do ambiente desafiador para o mercado primário de renda variável, a indústria manteve sua curva de crescimento.
Além disso, podemos perceber que desde o início do ano, em média, os FIAgros vem entregando retornos consistentemente acima do CDI.
Por que os FIAgros estão conseguindo superar o CDI?
Isso é explicado pela natureza dos ativos investidos por esse tipo de fundo. Atualmente, todos FIIs FIAgros negociados na bolsa tem como objetivo o investimento em CRAs (Certificados de Recebíveis do Agronegócio). Os gestores vem preferindo esse tipo de produto, devido a demanda dos investidores.
Nos últimos anos vimos no mercado de Fundos Imobiliários um crescimento exponencial de FIIs de CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários), isso porque esses fundos tendem a conseguir entregar dividendos mais altos. Por se tratar de investimento em ativos de crédito, eles conseguem repassar mensalmente a receita advinda de juros e variação do indexador (IPCA, IGP-M, CDI). Enquanto isso, FIIs de Tijolo (aqueles que investem diretamente em imóveis) tem uma dinâmica distinta, tendo sua renda atrelada a contratos de aluguel, que são reajustados uma vez por ano, além de estarem sujeitos à impactos de vacância e renegociações.
Para os FIAgros, a situação é bem similar: aqueles que investem em CRAs tendem a entregar dividendos recorrentes mais altos do que aqueles que investem em terras diretamente. Além disso, este último apresenta características e riscos ainda pouco conhecidos pelo varejo. Diante deste cenário, os gestores observaram mais oportunidades na captação de FIAgros de CRAs.
Voltando ao motivo do retorno estar acima do CDI: diferente de CRIs, que normalmente tem seus lastros atrelados a indicadores de inflação, os CRAs, historicamente, apresentam mais operações atreladas ao CDI. Abaixo, apresentamos um estudo atualizado da carteira de crédito dos FIAgros negociados em bolsa (data-base: junho/2022):
87% das carteiras estão atreladas ao CDI com um spread médio de 5,4%. Obviamente, devemos considerar também as despesas dos fundos (taxas de administração, gestão, performance, custos de transações), que reduzem o resultado para o cotista. Entretanto, o que podemos concluir é que esses fundos conseguem entregar de forma recorrente um retorno líquido ainda acima do CDI, e isento de IR.
Vale destacar que estamos falando de um segmento resiliente e defensivo: o Agronegócio, com seu perfil anticíclico, vem representando a cada ano um percentual maior do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro. Além disso, o crédito subsidiado não está dando conta da demanda do setor, e por isso o mercado de capitais vem se tornando uma alternativa importante para empresas e produtores rurais.
Por fim, para que você possa acompanhar e conhecer melhor esse mercado, concluímos o relatório com a apresentação do Ranking de Dividendos distribuídos pelos FIAgros no mês de julho/22.
Quais os FIAgros que pagaram os maiores dividendos esse mês?
🏆Top 5 DY (ago/22)🏆
- CPTR11 (Capitânia): 1,70% a.m. (R$ 1,75)
- VGIA11 (Valora): 1,67% a.m. (R$ 0,17)
- FGAA11 (FG/A Gestora): 1,46% a.m. (R$ 0,15)
- LSAG11 (Leste): 1,45% a.m. (R$ 1,51)
- XPCA11 (XP Asset): 1,36% a.m. (R$ 0,14)
| Fiagro | Gestão | Segmento | Início Negociação | Periodicidade | Dividendo Julho/22 | Dividendo Agosto/22 | DY Mensal | Variação Mensal |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CPTR11 | Capitânia | CRAs | jun/22 | mensal | 1,75 | 1,75 | 1,70% | – |
| VGIA11 | Valora Investimentos | CRAs | dez/21 | mensal | 0,16 | 0,17 | 1,67% | +6% |
| FGAA11 | FG/A Gestora | CRAs | jan/22 | mensal | 0,15 | 0,15 | 1,46% | – |
| LSAG11 | Leste | CRAs | abr/22 | mensal | 1,50 | 1,51 | 1,45% | +1% |
| XPCA11 | XP Asset | CRAs | nov/21 | mensal | 0,14 | 0,14 | 1,36% | – |
| NCRA11 | NCH Capital Brasil | CRAs | dez/21 | mensal | 2,68 | 1,31 | 1,36% | -51% |
| DCRA11 | Devant | CRAs | fev/22 | mensal | 0,13 | 0,13 | 1,32% | – |
| RZAG11 | Riza Asset | CRAs | out/21 | mensal | 0,13 | 0,14 | 1,31% | +4% |
| GCRA11 | Galapagos Capital | CRAs | jan/22 | mensal | 1,50 | 1,25 | 1,21% | -17% |
| VCRA11 | Vectis | CRAs | jul/22 | mensal | 1,25 | 1,27 | 1,15% | +2% |
| KNCA11 | Kinea | CRAs | jan/22 | mensal | 1,25 | 1,21 | 1,13% | -3% |
| RURA11 | Itaú Asset | CRAs | mar/22 | mensal | 0,10 | 0,11 | 1,04% | +10% |
| JGPX11 | JGP | CRAs | nov/21 | mensal | 1,15 | 0,98 | 1,00% | -15% |
| OIAG11 | Fator ORE Asset | CRAs | mai/22 | mensal | 0,08 | 0,09 | 0,93% | +16% |
| BBGO11 | BB Gestão | CRAs | fev/22 | mensal | 0,87 | 0,74 | 0,87% | -15% |
| EGAF11 | Eco Agro | CRAs | jan/22 | trimestral* | 5,29 | – | – | – |
Lembrando que os dividendos distribuídos por FII FIAgros são isentos de Imposto de Renda para o investidor Pessoa Física**
** Apenas para fundos com cotas negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balcão organizado; com no mínimo, 50 cotistas; e quando o cotista em questão possui menos de 10% das cotas do fundo.
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