Quem rendeu mais? | Junho de 2022
O Quem Rendeu Mais? da Órama é uma listagem dos fundos que mais se destacaram nos últimos 12 meses, tendo como ponderação a performance nessa janela e a relação de risco-retorno do fundo, retratada através do Índice Sharpe. Para chegar ao ranking, multiplicamos o retorno de 12 meses pelo Índice Sharpe do mesmo período, chegando em uma pontuação simples.
Levando em conta a rentabilidade e o índice Sharpe, mitigamos o risco de não analisar a volatilidade assumida pelo fundo, pois o Índice Sharpe nos mostra o retorno em relação à sua volatilidade (risco). Com isso, quanto mais retorno para menos risco, maior o Sharpe e, consequentemente, a relação de risco-retorno.
O objetivo principal é manter um monitoramento constante das performances de curto prazo em diversas categorias, buscando entender como os gestores estão se posicionando para alcançar o destaque.
Panorama Geral
Em junho, diversos bancos centrais subiram os juros na tentativa de conter a inflação persistente. No Brasil, o Copom decidiu elevar em 0,5 p.p. a Selic, para 13,25%, e antecipou um novo ajuste para a próxima reunião, em agosto. Enquanto nos EUA, o Comitê de Política Monetária (Fomc) subiu a taxa em 75 pontos-base, maior alta desde 1994. Na Europa, ao mesmo tempo que o BC da Inglaterra promoveu a quinta alta, a Suíça surpreendeu o mercado com a primeira alta desde 2007.
Nesse contexto, a taxa da T-note de 10 anos chegou a 3,49% em meados do mês, antes da decisão do Fed, e caminha para fechar no patamar de 3,25%. Com a aversão ao risco global, o dólar se valorizou frente às principais moedas. Internamente, a taxa de câmbio sobe mais de 10% em junho.
Como resultado de uma combinação de fatores externos e internos, o ambiente brasileiro para ativos de risco se deteriorou, refletindo na performance das categorias que possuem maior exposição ao mercado de bolsa, por exemplo, como a maioria dos fundos de ações.
Por outro lado, contrastando com as críticas recebidas há pouco tempo atrás, quando ainda estávamos com um patamar de juros baixo, os multimercados vêm tirando proveito do carrego dos ativos de renda fixa, além de terem capturado oportunidades em juros, inflação e bolsa no Brasil e exterior.
Em relação aos ativos de renda fixa, o atual momento do ciclo de política monetária favorece os fundos que possuem ativos atrelados à variação do CDI, principalmente aqueles que capturam os prêmios de risco por carregarem ativos de crédito privado em sua carteira.
Observação: referência dos dados é o fechamento do mês anterior.
Ranking de Fundos – Junho de 2022
Para navegar até os comentários enviados pelos gestores, basta clicar na categoria dos fundos no cabeçalho.
| Renda Fixa – Caixa | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido (R$ MM) | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| BNP Paribas Match DI FIRF Referenciado CP | CDI | 10,32% | 12,31% | 16,24% | 32,51% | 234,44% | R$ 947.164.220,84 | 0,24% | 0,26% | 6,17 | 0,49 |
| Devant Solidus Cash FIRF CP | CDI | 10,80% | 18,19% | 15,53% | 34,36% | 51,96% | R$ 154.054.667,86 | 0,37% | 1,23% | 5,18 | 0,27 |
| BTG Pactual Yield Ref DI FIRF CP | CDI | 9,29% | 12,67% | 11,21% | 27,45% | 2418,76% | R$ 2.736.878.839,62 | 0,18% | 0,52% | 2,98 | -0,13 |
| Renda Fixa – Crédito Privado | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Augme 180 FIC FIM CP | CDI | 12,20% | 20,24% | – | – | 20,77% | R$ 155.098.949,51 | 0,32% | 0,64% | 9,99 | 4,05 |
| Sparta Top FIC FIRF CP LP | CDI | 10,83% | 18,66% | 18,86% | 37,94% | 153,38% | R$ 1.529.665.637,67 | 0,20% | 0,59% | 9,63 | 1,41 |
| Valora Absolute FIRF CP LP | CDI | 10,35% | 17,45% | 19,36% | 38,00% | 243,90% | R$ 250.240.821,72 | 0,18% | 0,48% | 8,47 | 1,40 |
| Renda Fixa – FIDCs | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Empírica Lotus HY FIC FIM | CDI | 14,99% | – | – | – | 17,20% | R$ 26.563.464,88 | 0,18% | 0,25% | 30,94 | 21,59 |
| Empírica Lótus IPCA FIC FIM CP | IPCA | 15,31% | 27,66% | 39,00% | 73,03% | 114,98% | R$ 1.107.564.062,74 | 0,27% | 0,25% | 21,99 | 17,82 |
| Everest High Yield FIC FIM CP | CDI | 12,71% | – | – | – | 16,46% | R$ 89.577.952,03 | 0,16% | 0,32% | 22,86 | 8,46 |
| Renda Fixa – Inflação | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| BTG Pactual Debêntures Incentivadas FIC FIIIRF | CDI | 11,05% | 21,60% | 19,27% | – | 24,62% | R$ 227.156.084,03 | 0,56% | 1,19% | 3,85 | 0,81 |
| Sparta Debêntures Incentivadas Inflação FIC FIIIRF | IMA-B 5 | 13,49% | – | – | – | 18,69% | R$ 21.819.912,89 | 2,90% | 2,85% | 1,49 | 1,90 |
| RB Capital Vitória FIC FI Incentivado Infraestrutura RF | CDI | 10,53% | 17,42% | 12,33% | – | 31,11% | R$ 48.819.853,66 | 0,99% | 1,19% | 1,70 | -0,01 |
| Multimercado – Valorização | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Asa Hedge FIC FIM | CDI | 34,00% | 37,39% | 53,35% | 87,53% | 167,15% | R$ 229.228.528,91 | 8,62% | 7,37% | 2,47 | 0,65 |
| SPX Nimitz FIC FIM | CDI | 26,28% | 40,59% | 47,55% | – | 51,29% | R$ 40.597.605,00 | 7,47% | 5,87% | 2,05 | 1,41 |
| Absolute Vertex II FIC FIM | CDI | 19,54% | 28,03% | 33,62% | 81,74% | 116,15% | R$ 3.175.645.036,59 | 4,34% | 6,22% | 2,21 | 0,78 |
| Multimercado – Equilíbrio | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Vinland Macro FIC FIM | CDI | 16,96% | 21,61% | 40,77% | – | 47,21% | R$ 257.925.070,50 | 3,86% | 4,64% | 1,92 | 0,83 |
| Ibiuna Hedge STH FIC FIM | CDI | 19,25% | 29,78% | 53,74% | 100,35% | 246,48% | R$ 4.751.908.710,57 | 6,57% | 8,25% | 1,44 | 0,63 |
| Bahia AM Maraú FIC FIM | CDI | 13,02% | 21,58% | 19,20% | 57,95% | 196,33% | R$ 962.559.750,82 | 3,54% | 4,70% | 1,12 | 0,72 |
| Multimercado – Consistência | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Absolute Hedge FIC FIM | CDI | 13,14% | 17,67% | 22,08% | 50,06% | 138,95% | R$ 488.157.690,60 | 2,20% | 3,22% | 1,83 | 0,56 |
| Riza Daikon FIC FIM CP | CDI | 11,13% | 20,95% | – | – | 26,86% | R$ 25.223.963,74 | 2,07% | 2,28% | 1,08 | 2,24 |
| Opportunity Market FIC FIM | CDI | 9,29% | 12,50% | 16,50% | 37,87% | 4158,92% | R$ 126.214.250,05 | 1,33% | 6,88% | 0,42 | 0,33 |
| Multimercado – Long & Short | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Moat Capital Equity Hedge FIC FIM | CDI | 15,76% | 21,24% | 42,53% | 70,90% | 102,25% | R$ 539.212.267,48 | 5,43% | 6,14% | 1,19 | 0,78 |
| 3R Genus Hedge FIM | CDI | 11,99% | 15,18% | 36,72% | 72,50% | 99,00% | R$ 102.673.828,85 | 2,00% | 2,11% | 1,50 | 1,06 |
| DAO Multifactor LB FIC FIM | IPCA + Y IMA-B | 13,16% | – | – | – | 22,34% | R$ 41.325.629,39 | 10,09% | 9,87% | 0,45 | 0,92 |
| Quantitativos | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Índice Sharpe Início |
| Constância Absoluto FIM | CDI | 21,39% | 36,94% | 48,44% | – | 72,25% | R$ 112.785.879,04 | 5,09% | 6,99% | 2,20 | 1,12 |
| Daemon Nous Global FIC FIM | CDI | 20,22% | 55,76% | – | – | 59,99% | R$ 92.798.816,09 | 9,47% | 11,97% | 1,11 | 1,32 |
| Giant Zarathustra FIC FIM | CDI | 14,59% | 17,23% | 37,41% | 84,00% | 348,94% | R$ 457.221.030,67 | 5,87% | 12,17% | 0,93 | 0,59 |
| Ações – Long Only | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Trígono Power & Yield 30 FIC FIA | IEE | -7,41% | – | – | – | 15,05% | R$ 26.132.655,92 | 18,05% | 17,40% | -0,80 | 0,28 |
| Tarpon GT FIC FIA | Ibovespa | -8,23% | 32,37% | 64,12% | 214,84% | 397,65% | R$ 492.245.254,37 | 18,82% | 21,37% | -0,81 | 0,84 |
| Set FIA | Ibovespa | -13,32% | 12,01% | 25,65% | 108,56% | 220,18% | R$ 287.069.073,77 | 23,46% | 24,02% | -0,85 | 0,09 |
| Ações – Long Biased | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Genoa Capital Arpa FIC FIM | IPCA + Y IMA-B | 1,16% | – | – | – | 9,14% | R$ 35.433.522,76 | 15,68% | 14,90% | -0,38 | 0,06 |
| 3R Cedar II LB FIA | Ibovespa | 3,80% | 30,12% | 62,54% | 166,42% | 143,37% | R$ 7.877.488,51 | 19,08% | 26,90% | -0,15 | 0,46 |
| Absolute Pace Long Biased FIC FIA | IPCA + Y IMA-B | 3,83% | 38,60% | 64,14% | – | 116,48% | R$ 550.036.893,84 | 16,78% | 21,83% | -0,19 | 0,88 |
| Ações – Small Caps | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Organon FIC FIA | IPCA + 5% | -10,56% | 71,93% | 64,47% | 249,78% | 826,05% | R$ 112.341.176,59 | 24,25% | 36,31% | -0,68 | 0,61 |
| Trígono Flagship 60 Small Caps FIC FIA | SMLL | -15,10% | 63,68% | – | – | 44,75% | R$ 561.506.629,72 | 25,36% | 32,81% | -0,85 | 0,50 |
| Mapfre Small Caps FIA | SMLL | -24,73% | 27,68% | 31,24% | 118,03% | 703,19% | R$ 50.695.701,33 | 25,28% | 21,65% | -1,33 | 0,42 |
COMENTÁRIOS SOBRE AS PERFORMANCES:
Renda Fixa – Caixa (D+0)
BNP Paribas Match DI FIRF Referenciado CP:
Comentário não enviado pela gestora.
Devant Solidus Cash FIRF CP:
Comentário não enviado pela gestora.
BTG Pactual Yield Ref DI FIRF CP:
Comentário não enviado pela gestora.
Renda Fixa – Crédito Privado
Augme 180 FIC FIM CP:
No último ano, o Augme 180 entregou 140% do CDI (ou CDI+3,18% a.a.). Segregando a performance por estratégias, nossa estratégia de carrego (ou HTM) fez 193% do CDI, representando 56,1% do PL do fundo; a de Trading entregou 172,5% do CDI, representando 25,1% do PL e o caixa fez 105,3% do CDI, representando 18,8% do PL. A principal geradora de alfa no fundo é a nossa estratégia de carrego, composta de créditos corporativos ou estruturados com baixa liquidez e carrego de CDI+5,50%, com duration de 2,5 anos. No book de Trading, destaque para debenture de Orizon Meio Ambiente (300k de PnL e 194,3% do CDI), FII de XP Hotéis (263k de PnL e 249,2% do CDI) e o bond de SIMPAR28 (230k de PnL e 171% do CDI). A carteira do Augme 180 possui 242 ativos de 136 grupos econômicos distintos.
Sparta Top FIC FIRF CP LP:
Comentário não enviado pela gestora.
Valora Absolute FIRF CP LP:
Comentário não enviado pela gestora.
Renda Fixa – FIDCs
Empírica Lotus HY FIC FIM:
O Empírica Lótus HY tem como estratégia investir em cotas de fundos de crédito estruturado (sempre com foco em carteiras muito pulverizadas) esses investimentos exigem um monitoramento muito de perto. É justamente neste monitoramento que está o diferencial da nossa gestão. Entrando em detalhes, só investimos em posições que temos muito conforto em termos de processo de comitê de crédito, nível de concentrações, processos do originador do crédito, processos operacionais, entre outros pontos. Esse monitoramento, na maioria dos casos, é realizado diariamente e qualquer ponto de atenção já agimos rapidamente com uma solução. A Empírica possui mais de 12 anos de experiência nesse mercado e é por esse motivo que continuamos a entregar retornos consistentes aos nossos parceiros.
Empírica Lótus IPCA FIC FIM CP:
O Empírica Lótus IPCA tem como estratégia investir em cotas de fundos de crédito estruturado (sempre com foco em carteiras muito pulverizadas). Como nosso benchmark está indexado ao IPCA e esse indexador sofreu uma grande pressão nos últimos 12 meses, o fundo obteve um destaque em termos de rentabilidade. Outro ponto muito relevante para a performance é nosso processo rigoroso de monitoramento de riscos. Entrando em detalhes, só investimos em posições que temos muito conforto em termos de processo de comitê de crédito, nível de concentrações, processos do originador do crédito, entre outros pontos. Esse monitoramento é realizado quase que diariamente e qualquer ponto de atenção já agimos com uma solução. Por esses motivos continuamos a entregar retornos consistentes aos nossos parceiros.
Everest High Yield FIC FIM CP:
Comentário não enviado pela gestora.
Renda Fixa – Inflação
BTG Pactual Debêntures Incentivadas FIC FIIIRF:
Comentário não enviado pela gestora.
Sparta Debêntures Incentivadas Inflação FIC FIIIRF:
Comentário não enviado pela gestora.
RB Capital Vitória FIC FI Incentivado Infraestrutura RF:
Comentário não enviado pela gestora.
Multimercado – Valorização
Asa Hedge FIC FIM:
Comentário não enviado pela gestora.
SPX Nimitz FIC FIM:
No book de juros, através de posições favoráveis à alta de juros e inflação nos países onde acreditávamos existir grande desequilíbrio entre as condições econômicas e os preços de mercado. Nas moedas, as alocações compradas no dólar americano contra uma cesta de moedas.
Absolute Vertex II FIC FIM
Comentário não enviado pela gestora.
Multimercado – Equilíbrio
Vinland Macro FIC FIM
Comentário não enviado pela gestora.
Ibiuna Hedge STH FIC FIM
Comentário não enviado pela gestora.
Bahia AM Maraú FIC FIM
Comentário não enviado pela gestora.
Multimercado – Consistência
Absolute Hedge FIC FIM:
Comentário não enviado pela gestora.
Riza Daikon FIC FIM CP:
Comentário não enviado pela gestora.
Opportunity Market FIC FIM:
Nos últimos 12M o fundo esteve muito posicionado em juros internacionais, primeiramente tomado na parte curta curva de juros de países emergentes (Brasil, Turquia, México, Repúbliaca Tcheca, Polônia e África do Sul) e no semestre atual em países desenvolvidos (US, Canadá, Austrália e UK). Além disso, ele explorou posições vendidas em bolsa internacionais, S&P e Nasdaq, e comprada em empresas de commodites (principalmente Vale). O fundo também montou uma posição comprada no real no começo do ano, sendo que atualmente está vendido no real contra usd, e uma posição comprado no usd contra outras moedas de países desenvolvidos.
Multimercado – Long & Short
Moat Capital Equity Hedge FIC FIM:
Comentário não enviado pela gestora.
3R Genus Hedge FIM:
No semestre o ganho na ponta short foi de 4,04%, na ponta long de 0,9% , e o caixa líquido dos custos gerou ganho de 2,83% nominais. As posições direcionais compradas em PUT de BOVA11 e vendidas em IVVB11 foram as vencedoras do lado direcional. No L&S, que onde esteve a maior parte do risco do fundo, ganhamos na ponta vendida está em ativos sensíveis a juros mais altos e inflação destruindo a capacidade de consumo da população (varejo/e-commerce/techs/fintechs). Empresas capital intensiva em fase de crescimento acelerado, e que devem sofrer com juros mais alto (ARML3/SMFT3/MOVI3/RENT3). Na ponta compradora o foco continua em consumo básico, não discricionário ou que ganham com juros mais altos. As posições vencedoras foram HYPE3/ITUB4/BBAS3/VULC3/ELET3.
DAO Multifactor LB FIC FIM:
O FUNDO se expõe a 4 fatores com “personalidades” distintas. Valor e Qualidade são parecidos com os gestores fundamentalistas, bottom up, que buscam identificar empresas com bom crescimento e retorno sobre capital investido (fator Qualidade) e que, se possível, negociem a múltiplos descontados quando comparado às empresas concorrentes (fator Valor). O fator Momentum é parecido com gestores mais agressivos, mesmo quando elas já parecem um pouco caras do ponto de vista de fundamentos. E o fator Baixa Volatilidade busca a proteção no mercado comprando as ações de menor volatilidade. A DAO monitora o desempenho dessas quatro personalidades. Com isso, conseguimos identificar qual o perfil dominante no mercado e, consequentemente, configurar o portfólio para navegar bem os ciclos de mercado.
Quantitativos
Constância Absoluto FIM:
Por ser um fundo de estratégia sistemática com base em fatores de risco, a carteira é extremamente diversificada e pulverizada. Buscamos a atribuição e performance por estratégia nos últimos 12 meses. Strategy 12 months Atributtion (%): Sistemática Long&Short 19,18%, Vol. 0,38%. Arbitragem: 0,71%. Hedge: 1,44%. Beta: 0,00%. Eventos: -0,44%. Off Shore: 0,10%. Renda Fixa: 4,28%. Caixa: 2,90%. Despesas: -7,21%. Constância Absoluto FIM: 21,35%
Daemon Nous Global FIC FIM:
Comentário não enviado pela gestora.
Giant Zarathustra FIC FIM:
Comentário não enviado pela gestora.
Ações – Long Only
Trígono Power & Yield 30 FIC FIA:
O Fundo Power & Yield tem como conceito, a ideia de alocar em temas relacionados com energia, olhando toda a cadeia de energia;
Tarpon GT FIC FIA:
Investimentos nos setores de agronegócio e infraestrutura
Set FIA:
Os principais destaques positivos da carteira do Set FIA, para o período de 12 meses, foram empresas dos setores de energia, commodities e bancos. Em um cenário macro com elevadas taxas de juros, setores considerados defensivos como energia e bancos tendem a se beneficiar. No caso das empresas da nossa carteira, destaque positivo para as ações de Energias do Brasil, Alupar, Itausa e Banco ABC. No setor de commodities, os destaques foram as ações das empresas SLC Agrícola e PetroReconcavo, positivamente impactadas pela apreciação do dólar frente ao real e pela alta nos preços de alimentos e petróleo.
Ações – Long Biased
Genoa Capital Arpa FIC FIM:
O Genoa Capital Arpa é o fundo Long Biased da Genoa Capital. O fundo busca entregar retornos absolutos, por meio de estratégias de investimento em renda variável, majoritariamente no Brasil. Nosso processo de investimento parte de nosso cenário Macro, insumo para geração de ideias de investimento em setores e empresas. Iniciamos, então, uma cobertura profunda e extensiva das empresas. Nossa abordagem é tanto top-down quanto bottom-up, com horizonte tático e estrutural, buscando sempre balancear um portfólio com proteções e opcionalidades, que maximizem o retorno atrelado a risco fundo. Foram esses atributos que permitiram com que o fundo tivesse performance superior à média do mercado, em um período tão desafiador para o mercado acionário no mundo.
3R Cedar II LB FIA:
A grande geração de alpha do fundo foi na ponta vendida, onde tivemos ganho de 37% vendida e perda de 27% na ponta comprada. A ponta vendida está em ativos sensíveis a juros mais altos e inflação destruindo a capacidade de consumo da população (varejo, e-commerce, techs/fintechs). Empresas capital intensiva em fase de crescimento acelerado, e que devem sofrer com juros mais alto, também se enquadraram neste grupo (ARML3/SMFT3/MOVI3/RENT3). Na ponta compradora o foco continua em consumo básico, não discricionário, e/ou empresas que se “pareçam” com isto, com receitas resilientes num contexto de renda disponível fraca. E nos posicionamos em alguns poucos ativos que devam se beneficiar da volta ao normal da circulação das pessoas. As posições vencedoras foram HYPE3/ITUB4/BBAS3/VULC3/ELET3.
Absolute Pace Long Biased FIC FIA:
Comentário não enviado pela gestora.
Ações – Small Caps
Organon FIC FIA:
Tivemos duas principais contribuidoras nos últimos 12 meses. A primeira delas foi a Syn Prop & Tech, empresa de propriedades que contribuiu com 2.06%. Os gestores da Syn mantiveram foco na criação de valor e anunciaram uma transação histórica, realizando a venda de 5 edifícios por mais de R$ 1,8 bilhão, valor que superava a capitalização de mercado da companhia à época do anúncio. A segunda foi a Tim, empresa de telefonia, que contribuiu com 0.94%. A Tim se beneficiou da aprovação pelo CADE da compra dos ativos da Oi Móvel pelas três grandes operadoras nacionais: Vivo, TIM e Claro. Com a transação, a TIM adquiriu importantes faixas de espectro, recurso essencial para o provimento do serviço de telefonia móvel.
Trígono Flagship 60 Small Caps FIC FIA:
O Flagship 60 tem exposição no setor de ferro ligas cuja dinâmica ficou mais arrefecida no primeiro semestre por conta dos lockdowns na China que desacelerou o setor imobiliário, mas que devem ser retomados com a reabertura da economia chinesa, além disso, o Flag 60 possui uma exposição no setor de produção de blocos e cabeçote para motores destinados principalmente ao setor de veículos pesados como máquinas agrícolas, e tratores. A tese se baseia na captura de sinergias das aquisições recentes, captura de margens, bem como repasse de preços, e maiores volumes. O fundo tem uma exposição em um dos setores mais dinâmicos da economia brasileira, que é o setor agro, por meio da infra estrutura de silos para grãos.
Mapfre Small Caps FIA:
Os dois principais nomes que se destacaram na carteira foram: Enauta: Do subgrupo de junior oil companies dentro do setor de óleo & gás, beneficiada pela forte alta nos preços do petróleo no 1º semestre do ano, com forte posição de caixa e comprovada capacidade de execução. Identificamos várias “opções reais” espalhadas pela plataforma continental brasileira com elevada probabilidade – não precificada – de sucesso exploratório. Cielo: Adquirente multi-bandeira, perdeu mais de 90% de seu valor de mercado com o aumento da concorrência, embora preservando ~25% de market-share. Contudo, negocia com considerável deságio em relação às pares e aparenta ter atingido ponto de inflexão na recuperação de seus resultados. Além de nomes ligados à infraestrutura, varejo e incorporação imobiliária.
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