Mapa de Tendências – 28/03/2022
PERSPECTIVAS PARAS AS CLASSES DE ATIVOS
| CLASSE DE ATIVO | CURTO PRAZO | MÉDIO PRAZO | COMENTÁRIOS |
|---|---|---|---|
| Renda Fixa Pós |  | | Com as projeções do Focus para taxa básica de juros em 13%, as opções de pós-fixados seguem com rendimentos bastante elevados. O título Tesouro Selic (LFT) rende 100% da Selic, menos os custos, mas na modalidade de crédito privado, via títulos ou fundos, há disponibilidade de remuneração superior. Taxas a partir de 110% do CDI ou CDI+ são bastante atraentes. |
| Renda Fixa – Pré | | | O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, reafirmou no domingo (27) que o ciclo de aperto monetário deve terminar em maio com a Selic a 12,75%, embora outra alta depois da reunião de maio não esteja completamente descartada. Com o fim do ciclo mais próximo, as oportunidades em renda fixa prefixada vão começar a rarear. Os títulos do Tesouro já são negociados com taxas abaixo de 12% ao ano, mas temos oportunidades no portal de taxas de emissores privados acima de 13,5%. |
| Renda Fixa Inflação | | | Enquanto perdurar a guerra, e as sanções econômicas estiverem sendo impostas à Rússia, o cenário para inflação global e no Brasil fica nebuloso. O conflito armado na Ucrânia já se arrasta por mais de um mês e os preços das commodities continuam altos. O petróleo atingiu patamar recorde acima de US$ 130 o barril. Para Roberto Campos Neto, o pico da inflação deve ocorrer em abril, porém admitiu que o cenário ainda é incerto. No Boletim Focus, a mediana das projeções do IPCA subiu novamente e passou de 6,59% para 6,86%. O nosso número para a inflação ao fim do ano é 6,9%. Neste contexto, a inflação caminha para fechar pelo segundo ano acima do teto da meta (5%). Os juros reais para vários prazos parecem ter atingido um teto em torno de 6% e já começam a ceder. Trabalhamos com juros neutros a 4% ao ano e enxergamos oportunidades em títulos com taxas acima desse patamar. |
| Imobiliário |  | | Seguimos com perspectiva neutra para os fundos imobiliários no curto prazo, dado que o ciclo da alta de juros ainda não chegou ao fim. Todavia, os fundos dos segmentos de recebíveis, logística e Fiagros, continuam distribuindo excelentes dividendos, superior ao CDI e até mesmo acima do IPCA, isentos de imposto de renda. Olhando mais à frente, vemos oportunidades na classe, com fundos negociando abaixo de seus valores patrimoniais. Uma seleção criteriosa nesse cenário é necessária e é possível acompanhar as escolhas de alocação do Time de FII aqui. |
| Multimercado /Alternativos | | | Os juros altos, as adversidades nos ambientes interno e externo e as distorções de preços dos ativos são favoráveis aos fundos multimercado macro, porém, devemos ter períodos de alta volatilidade. Por isso, a escolha deve estar em conformidade com o perfil do investidor. Veja os fundos de destaque da plataforma. O Bitcoin subiu para mais de US$ 47.000. acima da faixa de US$ 35.000 a US$ 45.000, onde estava parado desde o início de janeiro. A cripto ficou emperrada quando o Fed e outros bancos centrais removeram algumas das medidas de estímulo que adotaram em resposta ao combate à pandemia. Além disso, as moedas digitais ficaram sob escrutínio com especulações de que poderiam ser usadas para contornar as sanções russas. |
| Câmbio | | | A alta da Selic tem contribuído para atrair capital estrangeiro e sustentar o movimento cambial. O aumento no preço das commodities também eleva a atratividade da bolsa local e é favorável à balança comercial. A taxa de câmbio perdeu o suporte dos R$ 5,00, vindo para o valor em termos reais que encontramos no estudo sobre a moeda, em torno de R$ 4,80. Podemos ver alguns movimentos técnicos, mas o dólar segue como proteção para os riscos latentes, sobretudo com a aproximação das eleições. O preço atual é de compra gradual para quem vai viajar ou tem alguma dívida em moeda estrangeira. |
| Commodities/ Ouro | | | O ouro segue como um porto seguro para carteiras com exposição a ativos de risco, por isso a alocação deve estar de acordo com o perfil do investidor. Após atingir o patamar de US$ 2.000 a onça troy, com o aumento da demanda por segurança em meio a riscos de inflação e escalada da invasão na Ucrânia, o ouro deve seguir de lado, embora possa avançar ainda mais se o conflito não der sinais de recuo. Os bancos centrais ainda poderão aumentar as compras de ativos reais, para, dentro do possível, armazená-los sob custódia própria, criando demanda adicional por ouro. Esse, aliás, é um dos principais apelos do metal nesse momento. |
| Renda Variável | | | Seguimos com o target de 130 mil pontos para o Ibovespa em 2022, pois entendemos que ainda há boas empresas com preços descontados. Admitir que o Ibovespa volte a negociar a um múltiplo P/L de 9,5x nos parece razoável. Entretanto, se externamente os índices continuarem em tendência de queda, o melhor humor do mercado pode ser revertido e esse avanço adiado. As sugestões para investimentos em ações estão Área do Trader na plataforma. |
| Investimento no Exterior | | | Com o início do ciclo de alta de juros pelo banco central americano, a forma da curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA vem se achatando. Esse é um dos principais indicadores para avaliar a direção geral da economia, pois o aperto da política monetária usada para combater a inflação pode potencialmente desacelerar ou até mesmo interromper o crescimento econômico. A pressão para o Fed subir em 0,5 ponto percentual a taxa na próxima reunião em maio é grande, mas com a guerra se estendendo há incertezas. Podemos ver ainda outras correções nas bolsas nos EUA, sobretudo após as altas das últimas duas semanas. Mantemos a posição de cautela em relação a essa classe de ativos. |
Este material foi elaborado pela Órama DTVM S.A.. Este material não é uma recomendação e não pode ser considerado como tal. Recomendamos o preenchimento do seu perfil de investidor antes da realização de investimentos, bem como que entre em contato com seu assessor para orientação com base em suas características e objetivos pessoais. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido. Este material tem propósito meramente informativo. A Órama não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações aqui divulgadas. As informações deste material estão atualizadas até 28/03/2022.