Ambev – Impacto da Argentina no balanço puxa números para baixo.
Ambev
ALIMENTOS & BEBIDAS
Impacto da Argentina no balanço puxa números para baixo.
Volume em linha, com queda na receita
A Ambev produziu neste trimestre 52 milhões de hectolitros (hl), um número em linha com o reportado no ano anterior. Destaque para o mercado caribenho e para as bebidas não alcoólicas, que puxaram a demanda, com cerveja no Brasil, América do Sul e Canadá em retração. Em termos de receita, tivemos uma queda de 12%, puxada pelas distorções na marcação da operação argentina. Desconsiderando os efeitos cambiais, a estimativa da companhia é de que teria auferido 30% a mais de receita. Tivemos alta de 6% na receita da unidade Brasil, principal geradora de caixa.
Ebitda também em linha
A Ambev reportou Ebitda de R$ 7,2 bi, praticamente em linha com o número divulgado no 4T22. A unidade Brasil teve um aumento expressivo de 32% na rubrica, enquanto na América do Sul, tivemos novamente o impacto negativo da Argentina. Caribe teve também contribuição positiva, com Canadá puxando para baixo.
Redução na alavancagem foi necessária.
A Ambev registrou a título de lucro líquido R$ 4,5 bi, representando uma queda de 11% na comparação com o 4T22, altamente impactada pela questão argentina. A Ambev segue operando com caixa líquido, de acordo com a orientação bastante conservadora da gestão.
Aqui na Órama, consideramos a Ambev uma empresa com estabilidade razoável e que vem fazendo um bom trabalho. O ambiente competitivo está mais apertado, com entrada de competidores estrangeiros no segmento de cerveja, bem como aumento no apelo de outras bebidas. Preferimos não recomendar o papel, optando por outras alternativas mais interessantes na Bolsa.
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