Bradesco – Plano de reestruturação é ofuscado por baixa lucratividade.
Bradesco
BANCOS
Plano de reestruturação é ofuscado por baixa lucratividade.
Novos modelos de crédito ainda não impactam resultado.
O Bradesco teve mais um resultado ruim no trimestre, com lucratividade abaixo da expectativa e crescimento abaixo dos pares. O banco registrou uma carteira de crédito estável na comparação anual, na casa dos R$ 877 bi. Segundo Noronha, o Bradesco fez uma revisão dos seus modelos de crédito ao longo do primeiro semestre, quando observamos uma queda substancial na carteira, com implementação gradual ao longo do segundo semestre.
Pico no provisionamento, puxado por casos pontuais.
O Bradesco registrou uma inadimplência de 5,1% no período, uma melhora substancial em relação aos trimestres anteriores, reflexo da concessão mais criteriosa. Tivemos uma provisão para default (PDD) de R$ 10,5 bilhões, representando deterioração substancial. O aumento na provisão foi puxado por dois casos específicos no segmento de large corporate, e foi a principal causa da lucratividade no trimestre ter sido tão abaixo do esperado pelo mercado. Nas despesas, o Bradesco registrou um índice de eficiência acumulado de 12 meses de 48,7% – uma deterioração de 140 bps na comparação trimestral. Este patamar é bastante inferior ao registrado pelos principais competidores, que fecharam o trimestre com IE abaixo de 40%.
Plano de reestruturação anunciado pela nova diretoria.
O Bradesco atingiu lucro líquido de R$ 2,9 bi no trimestre, número bastante deteriorado em relação aos anteriores, puxado pelo alto provisionamento. Com este lucro, o banco registra um retorno sobre o patrimônio (ROE) de 6,9%, novamente muito aquém do patamar histórico do banco, bem como do que vem sendo praticado pelos principais concorrentes. O novo CEO divulgou em detalhes o seu plano de reestruturação do banco. A parte tecnológica será prioridade, com a criação de uma nova diretoria voltada somente para o digital, com o diretor sendo trazido de fora do Bradesco. Haverá também a criação de uma diretoria de RH. Vemos esta agenda de mudança cultural como extremamente importante para o futuro do banco, que tem se mostrado incapaz de adotar as medidas necessárias para manutenção de um serviço competitivo. Será criada uma nova faixa de atendimento, entre o Prime e o Private, para clientes com renda mensal a partir de 25 mil Reais, um segmento onde o banco tem perdido clientes. Vemos o plano como positivo, pois endereça as principais deficiências do Bradesco atualmente. Vamos acompanhar a implementação deste plano, e caso venha se mostrando adequada ao longo dos próximos trimestres, reavaliaremos a nossa posição sobre o ativo.
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