Revisão Ibovespa – 22.05.2023
Revisão Ibovespa – 22.05.2023
Nas últimas semanas, acompanhamos uma melhora da bolsa brasileira, que já voltou ao terreno positivo no ano.
Como parâmetros de análise, no dia 15 de maio o Ibovespa atingiu U$ 22,3 mil pontos, próximo da máxima assinalada este ano, em 26 de janeiro, de U$ 22,6 mil pontos, enquanto o fundo fora feito em março, aos U$ 18,3 mil. O pico prévio ocorreu no final de 2019, aos U$ 29 mil e a máxima histórica aos U$ 45 mil, em 2008.
Cabe ressaltar, por oportuno, que parte do modesto desempenho do Ibovespa nos últimos meses tem influência significativa do mau comportamento das ações da Vale, que possuem elevado peso na carteira do índice e já caíram mais de 20% este ano, em razão da queda do minério de ferro e de um guidance menos favorável.
De toda sorte, já faz algum tempo que vemos boas oportunidades na renda variável local (acesse nossas estratégias mensais para entender mais). Nosso mercado encontra-se bastante descontado frente aos pares e as taxas de juros devem iniciar uma trajetória de queda em breve, o que sempre é benéfico para o segmento. Ademais, as empresas, em geral, apresentaram resultados favoráveis no 1º trimestre e há uma surpreendente revisão positiva do PIB para este ano. A estimativa corrente da Órama para o índice Ibovespa, em 2023, era de 126 mil pontos.
Neste momento, contudo, estamos refazendo as projeções do indicador, para 122 mil pontos. Nossa decisão deve-se, basicamente, a:
- redução do preço alvo de Petrobras, após a implementação da nova política de preços da empresa, que se distancia do PPI e que pode pressionar suas cotações para baixo, especialmente em caso de valorização mais expressiva dos preços do petróleo no mercado internacional;
- menor expectativa de recuperação das ações da Vale, no curto prazo, pelos preços mais baixos do minério de ferro, face às dúvidas em relação à força da economia chinesa (lembrando que as ações de Petrobras e Vale, juntas, representam 20% do índice);
- dúvidas sobre a eficácia da nova regra fiscal, notadamente sobre a estabilização da dívida/PIB em médio prazo.
Abaixo, as premissas adotadas em nossos modelos P/L e GCAPM.
Por fim, cabe um alerta para um risco de cauda, sobre o desenrolar do imbróglio do teto de endividamento dos EUA, que, em caso de impasse crítico, pode provocar uma forte queda nas ações americanas, com consequências baixistas sobre o nosso mercado, não incorporado nas nossas projeções.
Alexandre Espirito Santo – Economista-Chefe
Revisão Ibovespa – 22.05.2023
Para ver as projeções e relatórios de outros indicadores macro, acesse aqui.
Este material foi elaborado pela Órama DTVM S.A.. Este material não é uma recomendação e não pode ser considerado como tal. Recomendamos o preenchimento do seu perfil de investidor antes da realização de investimentos, bem como que entre em contato com seu assessor para orientação com base em suas características e objetivos pessoais. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido. Este material tem propósito meramente informativo. A Órama não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações aqui divulgadas. As informações deste material estão atualizadas até 22/05/2023.