Quem rendeu mais? | fevereiro de 2023
O Quem Rendeu Mais? da Órama é um ranking de fundos que mais se destacaram nos últimos 12 meses, tendo como ponderação a performance nessa janela e a relação de risco-retorno do fundo, retratada através do Índice Sharpe de 12 meses.
Levando em conta a rentabilidade e o índice Sharpe, mitigamos o risco de não analisar a volatilidade assumida pelo fundo, pois o Índice Sharpe nos mostra o retorno em relação à sua volatilidade (risco). Com isso, quanto mais retorno para menos risco, maior o Sharpe e, consequentemente, a relação de risco-retorno.
Para ser elegível, o fundo deve estar aberto para captação, ter 12 meses de existência e com distribuição ampla na plataforma da Órama.
O objetivo principal do ranking de fundos é manter um monitoramento constante das performances de curto prazo em diversas categorias, buscando entender como os gestores estão se posicionando para alcançar o destaque.
As informações contidas no ranking não configuram recomendações de investimento.
Panorama Geral
Em fevereiro, o mês foi marcado pelas decisões de política monetária nas principais economias. Nos EUA, o FOMC subiu os juros em 25 bps, enquanto na Europa e no Reino Unido 50 bps, tudo dentro do que já estava precificado pelo mercado.
No entanto, o que mais chamou atenção foram as falas acompanhadas das atas com tom hawkish que aumentaram a perspectiva de continuidade do aperto monetário. Principalmente nos EUA, onde o mercado acreditava que haveria um sinal de fim do ciclo, a mensagem pesou negativamente sobre os preços dos ativos. Com isso, os fundos de renda variável com maior exposição ao exterior sofreram tanto com a queda dos ativos fora quanto com a influência sobre os ativos brasileiros.
Por aqui, o Copom manteve a Selic em 13,75%, como já era antecipado. Contudo, o ruído provocado pelo próprio governo sobre uma possível mudança da meta de inflação na reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN), do dia 16 de fevereiro, elevou a aversão ao risco. A meta não foi nem pauta do encontro, porém só a perspectiva de que o CMN e o BC podem mudar suas posturas frente à pressão política trouxe volatilidade aos ativos brasileiros. Com isso, apesar do atual patamar de juros propiciar a possibilidade de maior carrego aos fundos de crédito privado, por exemplo, mantemos atenção ao aumento da inadimplência. Além disso, o ruído gerado pelo governo e o consequente aumento da volatilidade dificultaram a performance dos fundos com maior exposição às ações brasileiras.
Para março, teremos novamente as decisões de juros dos EUA, Brasil e Europa. O Fed deve subir em 0,25 p.p. sua taxa na reunião do dia 22, de acordo com o CME Group. O Brasil segue com expectativa de manutenção, enquanto esperava-se mais uma alta de 50 bps no bloco europeu, o que se consolidou. Mais uma vez, mais importante do que a definição da taxa, será a comunicação dos Bancos Centrais em relação à trajetória dos juros e as expectativas de inflação.
Em Brasília, Arthur Lira e Rodrigo Pacheco foram reeleitos para as presidências da Câmara e do Senado. Porém o comando das principais Comissões continua indefinido com PT e PL disputando poder.
O foco do Congresso em março deve ser a apresentação do arcabouço fiscal e o desenrolar do grupo de trabalho da reforma tributária. A equipe econômica sinalizou que a antecipação dessas pautas permitirá que os parlamentares tenham mais tempo para discutir os textos.
O Projeto de Lei Complementar que irá substituir o Teto dos Gastos como pilar fiscal precisa ser simples e crível. Já para uma reforma tributária, o mercado irá analisar o impacto no rombo das contas públicas e o aumento na progressividade da tributação. No nosso cenário base, com a apresentação de ambos projetos ainda no primeiro semestre, é possível que tenhamos um melhor alinhamento das expectativas sobre os juros de longo prazo e o BC consiga já iniciar a redução dos juros ainda em 2023, com a Selic fechando dezembro em 12,75%. Dependendo de como a situação se desenrolar, podemos esperar uma performance mais positiva para os fundos com exposição aos ativos de risco brasileiros.
Fonte: texto adaptado da Estratégia Arrojada – março/2023
Ranking de Fundos – fevereiro de 2023
| Renda Fixa – Liquidez | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Bradesco Asset FIC FIRF Referenciado DI | CDI | 13,16% | 19,56% | 21,78% | – | 29,38% | R$ 37.863.586,92 | 0,19% | 0,28% | 0,54 | -0,67 |
| Órama DI FIRF Simples LP | CDI | 13,06% | 19,86% | 22,44% | 37,16% | 174,67% | R$ 277.818.374,68 | 0,09% | 0,23% | 0,18 | -1,43 |
| Mapfre FIRF | CDI | 12,72% | 17,99% | 20,33% | 35,64% | 354,61% | R$ 107.883.827,83 | 0,77% | 0,97% | -0,37 | 0,50 |
| Renda Fixa – Crédito Privado | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Root Capital Crédito HG Plus FIC FIM CP | CDI | 14,83% | – | – | – | 17,01% | R$ 40.613.463,16 | 0,08% | 0,09% | 18,67 | 18,77 |
| BNP Paribas Match DI FIRF Referenciado CP | CDI | 13,69% | – | – | – | 264,63% | R$ 2.903.237.552,51 | 0,06% | 0,26% | 9,09 | 0,54 |
| Polo Crédito Estruturado 90 FIC FIM CP | CDI | 16,95% | – | – | – | 22,92% | R$ 110.345.519,33 | 0,47% | 0,72% | 7,29 | 4,60 |
| Renda Fixa – FIDCs | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| KP Hod 60 FIC FIM CP | CDI | 16,40% | 27,18% | – | – | 44,81% | R$ 6.514.128,07 | 0,03% | 0,36% | 97,12 | 8,83 |
| KP CP 35 FIC FIM CP | CDI | 15,95% | 27,10% | – | – | 29,54% | R$ 382.208.090,47 | 0,03% | 0,23% | 85,69 | 13,97 |
| Gran Empírica Lotus FIC FIM CP | CDI | 17,34% | – | – | – | 27,02% | R$ 139.408.354,14 | 0,05% | 0,20% | 76,99 | 18,93 |
| Renda Fixa – Inflação | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| SulAmérica Juro Real Curto FIRF LP | IMA-B 5 | 12,65% | – | – | – | 138,43% | R$ 34.393.044,70 | 3,33% | 4,35% | -0,09 | 0,07 |
| SulAmérica Inflatie FIRF LP | IMA-B | 8,96% | 4,69% | 6,97% | 45,43% | 404,74% | R$ 266.095.536,85 | 5,91% | 7,41% | -0,59 | 0,34 |
| Órama Inflação IPCA FIRF LP | IPCA | 11,07% | 16,94% | 22,34% | 50,25% | 203,65% | R$ 37.125.148,37 | 2,72% | 3,28% | -0,63 | 0,46 |
| Multimercado – Valorização | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Asa Hedge FIC FIM | CDI | 27,20% | 48,85% | 64,07% | 90,14% | 191,61% | R$ 1.093.563.897,28 | 7,47% | 7,28% | 1,62 | 0,62 |
| Novus Macro FIC FIM | CDI | 25,37% | 24,67% | 32,31% | – | 214,76% | R$ 79.604.748,51 | 6,64% | 6,93% | 1,59 | 0,32 |
| Ventor Hedge FIC FIM | CDI | 19,51% | 27,90% | 24,67% | – | 1.101,32% | R$ 91.230.311,15 | 5,86% | 7,60% | 0,98 | 0,54 |
| Multimercado – Equilíbrio | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Absolute Vertex II FIC FIM | CDI | 21,48% | 35,41% | 37,29% | 67,47% | 134,53% | R$ 3.543.579.867,91 | 3,93% | 6,04% | 1,85 | 0,72 |
| Gávea Macro FIC FIM | CDI | 18,57% | 26,22% | 43,71% | – | 357,86% | R$ 1.089.013.543,09 | 3,46% | 4,91% | 1,40 | 0,33 |
| Kapitalo K10 FIQ FIM | CDI | 18,23% | 40,23% | 61,46% | – | 82,01% | R$ 2.475.345.535,84 | 4,87% | 6,72% | 0,95 | 0,95 |
| Multimercado – Consistência | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Absolute Hedge FIC FIM | CDI | 16,19% | 25,35% | 26,79% | 46,19% | 158,13% | R$ 1.096.552.226,45 | 1,94% | 3,14% | 1,42 | 0,51 |
| Novus Institucional FIC FIM | CDI | 15,58% | 20,37% | 25,26% | 41,00% | 595,17% | R$ 231.724.278,33 | 1,68% | 1,18% | 1,33 | 0,66 |
| More Macro FIC FIM | CDI | 16,07% | 25,58% | 27,71% | 50,30% | 206,22% | R$ 67.540.415,54 | 2,82% | 5,38% | 0,95 | 0,35 |
| Multimercado – Long & Short | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| BTG Pactual Absoluto LS FIC FIA | CDI | 25,22% | 11,36% | 19,43% | 56,17% | 242,07% | R$ 403.909.669,15 | 9,76% | 8,17% | 1,10 | 0,38 |
| Távola Equity Hedge FIM | CDI | 27,47% | 40,53% | – | – | 42,05% | R$ 35.041.471,39 | 13,01% | 12,52% | 0,99 | 0,74 |
| AZ Quest Total Return FIC FIM | CDI | 19,61% | – | – | – | 216,48% | R$ 65.724.094,32 | 6,66% | 4,72% | 0,88 | 0,45 |
| Quantitativos | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Constância Absoluto FIM | CDI | 17,14% | 35,45% | 45,21% | – | 82,07% | R$ 213.654.731,79 | 6,02% | 6,86% | 0,62 | 0,90 |
| Claritas Quant FIC FIM | CDI | 11,93% | 27,56% | – | – | 54,78% | R$ 156.996.512,55 | 4,43% | 4,78% | -0,20 | 0,86 |
| Smartquant TRE FIM | CDI | 11,22% | 17,25% | 22,37% | – | 31,88% | R$ 20.649.253,90 | 5,01% | 4,64% | -0,30 | 0,39 |
| Ações – Long Only | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Trígono Verbier FIC FIA | IBOV | 15,02% | 41,74% | 60,55% | – | 191,31% | R$ 245.782.591,14 | 20,12% | 22,13% | 0,19 | 0,87 |
| Biguá Venture Value FIA | IBOV | 9,22% | 4,15% | 7,15% | 54,61% | 243,53% | R$ 39.540.251,02 | 21,10% | 21,55% | -0,06 | 0,15 |
| Exploritas Latam FIC FIA | IBOV | 4,23% | 31,83% | 57,18% | – | 55,67% | R$ 12.830.802,07 | 27,43% | 31,58% | -0,16 | 0,41 |
| Ações – Long Biased | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Norte Long Bias FIC FIM | IPCA + Y IMA-B | 22,89% | 22,84% | – | – | 31,88% | R$ 337.235.110,00 | 17,24% | 17,61% | 0,57 | 0,36 |
| RPS Long Bias D30 FIC FIA | IPCA + Y IMA-B | 19,12% | 10,18% | 24,84% | – | 50,67% | R$ 53.305.388,04 | 19,07% | 18,28% | 0,37 | 0,28 |
| SPX Falcon Institucional FIC FIM | IPCA + Y IMA-B | 15,85% | – | – | – | 7,63% | R$ 122.613.738,67 | 15,93% | 16,09% | 0,23 | -0,27 |
| Ações – Small Caps | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Trígono Flagship 60 Small Caps FIC FIA | SMLL | 13,93% | 41,73% | 61,70% | – | 222,81% | R$ 556.761.194,96 | 21,38% | 30,28% | 0,14 | 0,50 |
| Organon FIC FIA | IPCA + 5% | 12,67% | 55,41% | 36,51% | 169,37% | 993,56% | R$ 144.135.513,75 | 23,75% | 35,56% | 0,10 | 0,61 |
| Tarpon GT FIC FIA | IBOV | 7,67% | 31,33% | 51,60% | 168,62% | 484,34% | R$ 425.468.695,67 | 21,93% | 21,57% | -0,11 | 0,82 |
Observação: a referência dos dados é o fechamento do mês anterior à publicação.
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