Varejo – segmento de e-commerce deve enfrentar ano desafiador
VIIA3, MGLU3, AMER3, MELI34
Varejo – segmento de e-commerce deve enfrentar ano desafiador
Visão Setorial.
O setor de e-commerce possui para o ano de 2023 perspectivas de crescimento desafiadoras. Além de uma população com poder de compra pressionado, a taxa de juros em patamares elevados e o balanço das companhias alavancados dificultam a estratégia de aceleração de crescimento das empresas. Em um cenário macro desafiador, o mercado passa a cobrar mais rentabilidade ao invés de somente crescimento, forçando as companhias a revisitar suas estratégias de negócio.
Outro ponto negativo para o setor é a grande presença no GMV total de itens como eletrodomésticos, eletrônicos e móveis. Atualmente, essas categorias de produtos cíclicos e ticket alto correspondem à 70% do e-commerce brasileiro.
Por mais que o momento seja de desafios, a história de crescimento do e-commerce continua, e a penetração do digital ainda é uma grande oportunidade. A segunda onda do e-commerce no mercado brasileiro deve ser capturada em categorias como vestuário, produtos de beleza e alimentos. Essas categorias que devem ajudar na recorrência de compra nas plataformas.
Taxa de juros e seus impactos.
Uma queda na taxa de juros ajudaria tanto na redução da pressão que a população vem sofrendo no seu poder de compra, como na diminuição das despesas financeiras das companhias (ajudando na melhora de rentabilidade). Entretanto, essa não é a nossa visão para o ano de 2023, onde acreditamos que a taxa de juros deve se manter em patamares ainda elevados.
Em relação ao valuation, por serem empresas que possuem muito do seu valor no longo prazo, a alta da taxa Selic prejudica o desempenho das ações.
Visão Final.
Na nossa visão, o setor só abre oportunidades para trades de long & short. Ainda não ficamos confortáveis para estar long em nenhuma tese, mesmo com alguns valuations que julgamos estar bastante descontados e histórias que no longo prazo julgamos trazer retornos interessantes para o acionista.
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Disclaimer disponível no relatório completo. Acesse o documento clicando no link abaixo.